碳商品是一種虛擬產(chǎn)品，它的制造過程非常特殊，成本無法事先確定，只有在完全競爭的市場條件下，通過場內(nèi)交易的方式來定價(jià)。但配額市場是基于強(qiáng)制配額產(chǎn)生的市場，不是完全自由的市場。每個(gè)配額交易系統(tǒng)都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)價(jià)格，這個(gè)價(jià)格與本國的減排成本直接相關(guān)，代表了一個(gè)國家或地區(qū)愿意購買的外部減排指標(biāo)的最高出價(jià)，所以各國的配額價(jià)格通常也是不同的。由此，碳減排量的定價(jià)便存在著困難。主流的定價(jià)方式像CDM一樣參考?xì)W盟溫室氣體排放交易體系(EUETS)或其他交易平臺(tái)的二級(jí)市場價(jià)格，同時(shí)結(jié)合場外的議價(jià)。另一種方式是采用場內(nèi)交易，自動(dòng)生成價(jià)格。但無論怎樣，都會(huì)帶來同樣的結(jié)果：減排量總是流向價(jià)格最高的配額交易系統(tǒng)。

減排量交易本質(zhì)上是用減排換資金的機(jī)制，資金的流向決定了減排量的去向。它的內(nèi)部沒有自我運(yùn)轉(zhuǎn)的動(dòng)力，反而具有天然的寄生性，只能附屬于某個(gè)配額交易系統(tǒng)。配額價(jià)格與減排量價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系。一般情況下，以下的價(jià)格規(guī)律是通用的：配額價(jià)格>強(qiáng)制減排量價(jià)格>自愿減排量價(jià)格。如，減排量(CER)一級(jí)市場的價(jià)格始終低于歐洲二級(jí)市場，而CER二級(jí)市場價(jià)格又始終低于歐洲配額交易單位(EUA)。

如果承擔(dān)減排義務(wù)的國家建立起了各自的配額交易系統(tǒng)，并且在一定程度上允許引進(jìn)來自項(xiàng)目的減排量，那么，這些交易系統(tǒng)之間是否有可能互聯(lián)，從而形成全球化的碳交易市場?關(guān)鍵在于搞清楚促使全球碳交易市場形成的動(dòng)因是什么及連接具有不同功能的碳交易市場的方式是什么。對(duì)承擔(dān)著減排責(zé)任的國家來說，減排的第一目標(biāo)仍是盡可能地降低成本。全球碳交易市場的形成將提高碳商品的流動(dòng)性，并在不同國家間轉(zhuǎn)移減排成本，這將成為全球碳交易市場競爭的焦點(diǎn)。減排成本高的國家將試圖通過國際貿(mào)易或者金融市場等渠道將減排成本轉(zhuǎn)嫁給其他國家，而減排成本較低的國家則希望通過出售減排指標(biāo)而獲得碳資金。在這一利益博弈中，全球碳交易市場的連接方式和定價(jià)機(jī)制將直接影響到各方的經(jīng)濟(jì)利益。