ESG投資是近年來在全球快速興起的投資理念。在發(fā)達(dá)國家，ESG已成為一種主流的投資理念和策略，其價(jià)值受到市場認(rèn)可。隨著投資者對ESG由關(guān)注逐漸轉(zhuǎn)入投資實(shí)踐，投資者、資產(chǎn)管理人都有必要深入了解ESG投資可用的工具選擇。

據(jù)了解，博時(shí)、南方、易方達(dá)等多家公募正積極布局ESG主題基金。為推動(dòng)ESG投資踐行，中基協(xié)此前發(fā)布了《中國上市公司ESG評價(jià)體系研究報(bào)告》和《綠色投資指引（試行）》。

ESG投資指的是在投資中將環(huán)境保護(hù)（Environmental）、社會(huì)責(zé)任（Social）和公司治理（Governance）方面的考量作為影響決策的指標(biāo)，遵循經(jīng)濟(jì)、環(huán)境與社會(huì)的三重底線的原則，將ESG融入投資分析和投資決策框架。ESG投資又被稱為責(zé)任投資、可持續(xù)投資等，這一投資理念在為投資人帶來收益的同時(shí)，還可以產(chǎn)生正面的社會(huì)外部效益，是一個(gè)通過控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值的過程。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，名稱中含“環(huán)保”“社會(huì)責(zé)任”“治理”“可持續(xù)發(fā)展”和“ESG”等ESG相關(guān)主題的公募基金達(dá)65只。今年以來，多只ESG主題基金募集規(guī)模達(dá)10億元以上，比如今年9月成立的華寶綠色領(lǐng)先、易方達(dá)ESG責(zé)任投資募集規(guī)模均在15億元左右。此外，還有多只ESG主題基金將入市。大摩華鑫的ESG量化先行混合型基金、國泰基金的中證ECPI ESG80ETF，以及即將發(fā)行的南方ESG主題股票基金南方基金。

博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部ETF基金經(jīng)理萬瓊表示，在當(dāng)下走可持續(xù)發(fā)展道路已成全球共識(shí)的背景下，可持續(xù)發(fā)展金融相關(guān)資產(chǎn)高速增長，已成為國際主流趨勢和投資的新風(fēng)口。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，全球共有30.7萬億美元資產(chǎn)按照可持續(xù)投資策略進(jìn)行管理，相較于2016年增長34%，約占全球資產(chǎn)管理總量的33%。

南方ESG主題股票基金擬任基金經(jīng)理章暉表示，傳統(tǒng)投資有“三好”：行業(yè)好、公司好、價(jià)格好。通過這些維度分析可以獲得較有價(jià)值投資的股票。在考慮財(cái)務(wù)回報(bào)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步充分考慮環(huán)境保護(hù)好（E）、社會(huì)責(zé)任好（S）、公司治理好（G）等因素為企業(yè)帶來的影響，則是在“三好”基礎(chǔ)上再加“三好”變成“六好”。這樣的ESG投資組合或能夠幫助投資者篩選長期業(yè)績更強(qiáng)勁的公司。從歷史數(shù)據(jù)看，ESG投資決策框架還可以有效避免風(fēng)險(xiǎn)事件，減少投資損失，從而增加投資收益。

章暉還指出，隨著A股“機(jī)構(gòu)化”趨勢，有望進(jìn)一步推動(dòng)A股上市公司對責(zé)任投資的重視。例如MSCI擴(kuò)大對A股的納入因子近年來國際大型機(jī)構(gòu)投資者愈發(fā)關(guān)注上市公司的ESG狀況，MSCI等指數(shù)公司在選取上市公司納入指數(shù)時(shí)也會(huì)同時(shí)對公司進(jìn)行ESG評級。海內(nèi)外大量研究結(jié)果表明，ESG可以為投資者剔除有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的公司，進(jìn)而創(chuàng)造超額收益。MSCI數(shù)據(jù)顯示，未來5年，全球投資規(guī)模中將有57%受到ESG策略驅(qū)動(dòng)或影響。隨著我國金融開放度提升，符合ESG標(biāo)準(zhǔn)要求的股票或會(huì)受到國際資本的青睞，ESG投資或許會(huì)在不遠(yuǎn)的將來成為A股投資的新旗幟。

具體而言，章暉認(rèn)為，對投資，超額收益固然很重要，但防范風(fēng)險(xiǎn)更重要。ESG投資通過對企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和公司治理方面的考量作為投資指標(biāo)，遵循環(huán)境、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的三重底線原則，是控制風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值的投資過程。從歷史數(shù)據(jù)看，ESG投資決策框架可以有效避免風(fēng)險(xiǎn)事件，減少投資損失，從而增加投資收益。以輝山乳業(yè)為例，ESG投資框架較好識(shí)別出了投資風(fēng)險(xiǎn)：2016年MSCI ESG研究部門發(fā)現(xiàn)輝山乳業(yè)的會(huì)計(jì)指標(biāo)有多項(xiàng)處于極值，杠桿率從2015年3月的0.59上升至1.24；2016年9月MSCI ESG研究部門將該公司的ESG評級由BB下調(diào)至B；2016年12月，國際知名沽空機(jī)構(gòu)渾水曾連發(fā)兩篇報(bào)告，警告輝山乳業(yè)存在利潤造假并宣布做空；2017年3月24日由于資金鏈斷裂問題暴露，輝山乳業(yè)股價(jià)暴跌85%；輝山乳業(yè)停牌并被剔除恒生指數(shù)。

而在A股市場中，自2016年年中成立以來至2019年11月，ESG領(lǐng)先指數(shù)收益率強(qiáng)于滬深300指數(shù)，優(yōu)于上證綜指。傳統(tǒng)寬基指數(shù)以市值作為考量標(biāo)準(zhǔn)，但大市值不一定是好公司，仍會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，而ESG投資理念綜合考慮了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市值。