1. 核心觀點。

2. 我國提出“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”目標(biāo)，推行能源安全新戰(zhàn)略，優(yōu)先發(fā)展非化石能源、清潔利用化石能源，建議關(guān)注布局清潔能源（天然氣、氫能），以及在行業(yè)內(nèi)具有能耗優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

3. 溫室氣體帶來全球變暖。

4. 溫室氣體能吸收長波輻射，帶來氣候變暖，其主要包括二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、六氟化硫、氫氟碳化物和全氟化碳等，其中排放量最大的是二氧化碳。

5. 二氧化碳排放量是監(jiān)測溫室氣體排放的主要指標(biāo)之一。

6. 全球二氧化碳排放逐年增加。

7. 2019年全球二氧化碳排放量達(dá)341.7億噸，1965-2019年均復(fù)合增速2.1%。

8. 其中，中國、美國、歐盟、印度、俄羅斯、日本分別排放98、50、33、25、15、11億噸，合計占比68%。

9. 全球碳排放主要來自發(fā)電與供熱、交通運(yùn)輸、制造業(yè)與建筑業(yè)，分別占比42%、25%、18%。

10. 從“碳減排”到“碳中和”，全球共同應(yīng)對氣候變暖。

11. 2019年，全球平均溫度較工業(yè)化前水平高出約1.1℃。

12. 為共同應(yīng)對全球氣候變暖，《巴黎協(xié)定》簽訂，其主要目標(biāo)是將全球平均氣溫較前工業(yè)化時代上升幅度控制在2℃以內(nèi)，并努力控制在1.5℃以內(nèi)。

13. 各國相繼提出溫室氣體減排、中和目標(biāo)，其中歐盟、美國、日本等多數(shù)發(fā)達(dá)國家提出在2050年實現(xiàn)中和，中國計劃2060年實現(xiàn)碳中和。

14. 歐盟：積極做出減排承諾，減排效果可觀。

15. 歐盟1979年實現(xiàn)碳達(dá)峰，計劃在2050年前實現(xiàn)“氣候中立”（即溫室氣體凈排放量為零），并積極采取多種方式，包括在各領(lǐng)域推行相應(yīng)措施（發(fā)展清潔能源、電動車，減少工業(yè)排放等），立法確定“氣候中立”目標(biāo)，通過碳排放交易系統(tǒng)有效減少排放量等。

16. 美國：拜登上臺或?qū)⑼七M(jìn)“碳中和”進(jìn)程。

17. 美國碳排放2007年達(dá)峰，執(zhí)政黨對碳減排政策影響較大，民主黨更重視國際減排承諾，拜登上臺后重新加入《巴黎協(xié)定》，承諾到2050年實現(xiàn)“碳中和”。

18. 除聯(lián)邦政策外，地方及民間亦通過簽署協(xié)議、交易碳排放權(quán)等方式積極應(yīng)對溫室氣體減排。

19. 日本：綠色投資協(xié)同技術(shù)創(chuàng)新推動零碳轉(zhuǎn)型。

20. 日本碳排放2008年達(dá)峰，為實現(xiàn)2050年碳中和目標(biāo)，日本在海上風(fēng)能、氫能源、電動汽車等14個重點領(lǐng)域，提出財政預(yù)算、稅收、金融、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)化、國際合作5個方面的政策措施，通過技術(shù)創(chuàng)新和綠色投資的方式確保社會平穩(wěn)實現(xiàn)脫碳轉(zhuǎn)型。

21. 中國：進(jìn)入“碳達(dá)峰”關(guān)鍵期。

22. 我國提出“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”目標(biāo)，并計劃到2030年，單位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)25%左右。

23. 為此，我國推行“四個革命、一個合作”的能源安全新戰(zhàn)略（消費(fèi)革命、供給革命、技術(shù)革命、體制革命、國際合作），優(yōu)先發(fā)展非化石能源、清潔利用化石能源，推進(jìn)用能權(quán)和碳排放權(quán)交易試點。

24. 投資建議：在節(jié)能低碳背景下，我們建議關(guān)注：（1）天然氣龍頭新奧股份、新奧能源（H），天然氣作為清潔能源，我們認(rèn)為未來消費(fèi)有望持續(xù)較快增長；（2）走低碳原料路線、布局氫能的輕質(zhì)化龍頭企業(yè)衛(wèi)星石化；（3）化工品收率高，且具有一體化能耗優(yōu)勢的民營煉化龍頭企業(yè)恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化；（4）可降解塑料龍頭金丹科技、金發(fā)科技，以及其他生物基材料公司卓越新能（生物柴油）、凱賽生物（生物基聚酰胺）等。

25. 風(fēng)險提示：碳減排進(jìn)度不及預(yù)期；低碳節(jié)能技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。