摘要

如今不管在實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是投資經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，ESG都是熱點(diǎn)話(huà)題。從金融投資的角度來(lái)講，ESG是關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理等非財(cái)務(wù)績(jī)效的企業(yè)價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)方法論。ESG作為一種工具，不僅可以引導(dǎo)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展正道，還可以引導(dǎo)資本進(jìn)行可持續(xù)投資，并獲得長(zhǎng)期收益。由于我國(guó)ESG尚處于一個(gè)全新的行業(yè)領(lǐng)域和研究方向，其配套的制度、管理措施等還有很大的提升和優(yōu)化空間。目前國(guó)內(nèi)ESG報(bào)告中存在的諸多問(wèn)題，也值得我們?nèi)ド钊胨伎?、理性面?duì)，并加以?xún)?yōu)化完善。讓ESG概念的推廣速度與制度完善的匹配速度，盡快一致。

關(guān)鍵詞：ESG，信息披露，報(bào)告質(zhì)量，標(biāo)準(zhǔn)，綠色金融，投資決策

一、引言

隨著2016年聯(lián)合國(guó)推出了可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(簡(jiǎn)稱(chēng)SDGs)到2019年我國(guó)港交所頒布了《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》(簡(jiǎn)稱(chēng)《ESG報(bào)告指引》)，將披露范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至所有港股上市的上市公司強(qiáng)制披露ESG報(bào)告，而內(nèi)地滬深交易所及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)也相繼出臺(tái)了《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》、《上市公司環(huán)境信息披露指引》、《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《上市公司治理準(zhǔn)則》等，ESG這個(gè)全新的概念慢慢進(jìn)入了大眾的視角，越來(lái)越多的投資人關(guān)注到可持續(xù)發(fā)展和綠色金融、關(guān)注到ESG。ESG作為一個(gè)全新的環(huán)保新型理念，很好地將實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有機(jī)地結(jié)合在一起，產(chǎn)生無(wú)窮的力量?？此埔粋€(gè)環(huán)保性的概念，卻能改善企業(yè)治理的戰(zhàn)略方向、解決更多社會(huì)問(wèn)題，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向更加健康、更加持久的發(fā)展之路，這可能就是ESG為什么能吸引這么多的企業(yè)加入，吸引這么多的國(guó)家及政府參與推行的魅力所在。

然而，ESG絕不是一個(gè)空談或者一個(gè)純概念，其終將會(huì)落地到某個(gè)載體上進(jìn)行體現(xiàn)。而目前各大上市公司通過(guò)發(fā)布各自的ESG報(bào)告來(lái)體現(xiàn)其參與ESG的各項(xiàng)成果。隨著2022年5月，國(guó)資委發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》明確指出，推動(dòng)更多央企控股上市公司披露ESG專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告，力爭(zhēng)到2023年相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告披露“全覆蓋”。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫(xiě)指南》，ESG報(bào)告披露的具體內(nèi)容由六大維度構(gòu)成：報(bào)告前言(P)、治理責(zé)任(G)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理(E)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理(S)、價(jià)值創(chuàng)造(V)、報(bào)告后記(A)。[1]

由于我國(guó)ESG尚處于一個(gè)全新的行業(yè)領(lǐng)域和研究方向，其配套的制度、管理措施等還有很大的提升和優(yōu)化空間。無(wú)論從上市公司角度，還是將上市公司作為投資參考的職業(yè)投資人或者基金管理人都不希望看到一份花了巨大精力、物力、財(cái)力的ESG報(bào)告，對(duì)企業(yè)的融資能力提升、對(duì)股價(jià)漲跌起不到任何參考價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義的結(jié)果。ESG報(bào)告中存在的諸多問(wèn)題，也值得我們?nèi)ド钊胨伎?，理性面?duì)，并加以?xún)?yōu)化完善。讓ESG概念的推廣速度與制度完善的匹配速度，盡快一致。

筆者長(zhǎng)期從事金融服務(wù)行業(yè)，有過(guò)一線(xiàn)投資分析、總部自營(yíng)管理、投行盡調(diào)研究的工作經(jīng)歷，借本文研究和闡述一下從金融機(jī)構(gòu)投資視角看我國(guó)現(xiàn)行的ESG報(bào)告。

二、ESG、ESG報(bào)告、

ESG評(píng)級(jí)與金融投資的關(guān)系

首先，ESG理念起源于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)，但真正首次正式提出ESG這個(gè)詞是來(lái)自于2004年聯(lián)合國(guó)報(bào)告《Who Cares Wins》。2年后，聯(lián)合國(guó)成立了責(zé)任投資原則組織，旨在幫助投資者理解環(huán)境、社會(huì)及公司治理對(duì)于投資決策的影響。次年，高盛將環(huán)境、社會(huì)責(zé)任及公司治理因素整合，首次在正式場(chǎng)合明確了ESG的概念。

其次，從金融投資的角度來(lái)講，ESG是關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理等非財(cái)務(wù)績(jī)效的企業(yè)價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)方法論。ESG作為一種工具，不僅可以引導(dǎo)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展正道，還可以引導(dǎo)資本進(jìn)行可持續(xù)投資，并獲得長(zhǎng)期收益。

再次，隨著ESG的熱度上升，綠色金融行業(yè)更是較其他產(chǎn)業(yè)相比，整體發(fā)展領(lǐng)先。目前的綠色金融主要包括兩個(gè)方面：金融機(jī)構(gòu)的自身綠色發(fā)展、金融資產(chǎn)的支持綠色環(huán)保。自2016年起，國(guó)家不斷出臺(tái)與金融行業(yè)相關(guān)的可持續(xù)發(fā)展政策，無(wú)疑更加提升了人們對(duì)于ESG相關(guān)投資的熱情和信心，其中包括七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)建議》、中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰、碳中和工作的意見(jiàn)》等。近年來(lái)，ESG公募基金和綠色債券規(guī)模顯著增加。其中，2022年國(guó)內(nèi)新成立的純ESG基金共36只，同比增長(zhǎng)80%；綠色債券新增發(fā)行1.67億元，同比增長(zhǎng)47.9%。接受ESG理念的機(jī)構(gòu)群體不斷擴(kuò)大。截止2022年年底，在中國(guó)境內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)簽署PRI原則的有52家，占全國(guó)簽約的機(jī)構(gòu)數(shù)量的比例約為40%。對(duì)比ESG300和滬深300的年化收益率可以明顯看出，帶有ESG策略的指數(shù)基金能有效抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期投資收益更優(yōu)。[2]

投資者對(duì)ESG投資意識(shí)決定了金融機(jī)構(gòu)將推出更多的ESG金融產(chǎn)品，活躍相關(guān)市場(chǎng)，并將金融產(chǎn)品賦能于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成一個(gè)正向的良性循環(huán)機(jī)制。企業(yè)如果想獲得更低的融資成本或者想更容易獲得一筆融資，會(huì)自愿地積極主動(dòng)地通過(guò)參與ESG，提升自身的ESG評(píng)級(jí)和能力，以此獲得相應(yīng)的融資福利。

如果說(shuō)企業(yè)的年報(bào)講得是企業(yè)的過(guò)去，那么企業(yè)ESG報(bào)告則展現(xiàn)的是企業(yè)的未來(lái)。而股價(jià)的博弈就在于股民對(duì)上市公司的未來(lái)預(yù)期。企業(yè)若擁有更好的ESG評(píng)級(jí)和更正向的ESG報(bào)告評(píng)價(jià)將會(huì)吸引更多的投資，推動(dòng)公司股價(jià)的上漲。

通常，在企業(yè)層面的ESG體系主要包括ESG實(shí)踐、ESG信息披露、ESG評(píng)級(jí)和ESG投資。其中，信息披露是評(píng)級(jí)和投資的基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)想要提高對(duì)ESG投資的精準(zhǔn)度，會(huì)更加注重ESG信息披露和評(píng)級(jí)的各項(xiàng)指標(biāo)。

上述的種種都表明了，ESG雖然是個(gè)非財(cái)務(wù)性指標(biāo)，卻蘊(yùn)藏著無(wú)窮地長(zhǎng)期金融投資價(jià)值。

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三.現(xiàn)狀及潛在風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)ESG報(bào)告主要由上市公司或者主動(dòng)申報(bào)ESG信息披露的企業(yè)本身為主導(dǎo)，并招標(biāo)聘請(qǐng)相關(guān)的第三方機(jī)構(gòu)加持，提升報(bào)告的完整度、專(zhuān)業(yè)度、合規(guī)性、可讀性等綜合指標(biāo)。其中，相關(guān)的第三方機(jī)構(gòu)尚沒(méi)有一個(gè)明確或者官方的行業(yè)企業(yè)清單，包括且不限于四大會(huì)計(jì)事務(wù)所、律所、ESG咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略咨詢(xún)公司、投融資服務(wù)公司、財(cái)經(jīng)院校、證券研究所、媒體、廣告設(shè)計(jì)公司等，粗略估計(jì)至少有上百家。

而ESG評(píng)級(jí)，又屬于另外一個(gè)范疇，其中國(guó)內(nèi)主流的ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括Wind、商道融綠、華證、嘉實(shí)基金、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院、社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟、潤(rùn)靈環(huán)球、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)等。不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的ESG評(píng)價(jià)體系特點(diǎn)存在較大差異。其中，Wind、商道融綠、華證、嘉實(shí)ESG評(píng)價(jià)體系在評(píng)價(jià)范圍、時(shí)效性、數(shù)據(jù)能力等方面更具優(yōu)勢(shì)，可作為投資決策分析過(guò)程中的有效工具，為投資者提供更全面完整的ESG信息，構(gòu)建投資組合時(shí)挑選出更優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

由于每家報(bào)告出具機(jī)構(gòu)和每家被披露公司對(duì)于ESG的理解各有不同，所以呈現(xiàn)出的報(bào)告內(nèi)容、形式、質(zhì)量均有所不同。大致存在以下幾種現(xiàn)象，而這些現(xiàn)象無(wú)形中影響了ESG報(bào)告披露本身的意義和價(jià)值，從而直接影響了投資人的理性決策和他們對(duì)ESG報(bào)告的依賴(lài)性和信任感，進(jìn)一步間接影響了企業(yè)的融資成本和再融資難度。

(一)、披露信息的時(shí)效性滯后

有人說(shuō)，ESG報(bào)告能幫助企業(yè)避免一些黑天鵝事件，幫助基金管理人投資時(shí)做出更加科學(xué)和理性的判斷。但其實(shí)不然，目前由于受到各方面因素影響，通常一家公司1年發(fā)布一次ESG報(bào)告。然而如果一家公司在一年多次遭受黑天鵝事件，或因?yàn)橐患谔禊Z事件引發(fā)諸多的蝴蝶效應(yīng)，足以毀滅一家實(shí)體公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策的時(shí)候，這些都是關(guān)鍵因素，而且對(duì)信息披露的時(shí)效性是高度敏感，甚至需要有一定的預(yù)判能力。而這些信息如果放在一年之后的ESG報(bào)告中，其報(bào)告能夠揭示的信息價(jià)值就蕩然無(wú)存了。

(二)、披露標(biāo)準(zhǔn)的口徑不統(tǒng)一

目前，全球市場(chǎng)上采用的披露標(biāo)準(zhǔn)較多，側(cè)重點(diǎn)各有不同，難以統(tǒng)一。有由全球報(bào)告倡議組織制定的聯(lián)合國(guó)GRI標(biāo)準(zhǔn)，有由可持續(xù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的SASB標(biāo)準(zhǔn)，有由中國(guó)社科院等制定的中國(guó)本土化標(biāo)準(zhǔn)，有關(guān)注氣候財(cái)務(wù)信息的TCFD標(biāo)準(zhǔn)，有針對(duì)行業(yè)特性的專(zhuān)業(yè)化SASB指標(biāo)等。

從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，相關(guān)指標(biāo)的對(duì)于一些板塊的細(xì)分項(xiàng)目，只是做了一些相對(duì)籠統(tǒng)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。但是實(shí)際生產(chǎn)中，即使名稱(chēng)相同，如果其采集的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑略有差別，也會(huì)導(dǎo)致信息披露的結(jié)果出現(xiàn)偏差。如統(tǒng)計(jì)時(shí)間段、統(tǒng)計(jì)對(duì)象/范圍、統(tǒng)計(jì)的精細(xì)程度、風(fēng)險(xiǎn)閾值、計(jì)算方法等，若口徑不一致會(huì)對(duì)投資方造成誤導(dǎo)，直接影響金融投資成敗。就如碳指數(shù)并不只是看碳，量化數(shù)據(jù)的能力和量化數(shù)據(jù)的可信度是ESG信息披露的真正挑戰(zhàn)。首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)ESG研究院執(zhí)行院長(zhǎng)柳學(xué)信認(rèn)為，由于中國(guó)很多評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，他們的指標(biāo)不一樣、范圍不一樣、權(quán)重不一樣，得出的結(jié)果也不一樣，這都直接影響投資決策的成敗。中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委，近期在公開(kāi)場(chǎng)合也應(yīng)證了這一觀(guān)點(diǎn)：“評(píng)價(jià)企業(yè)ESG表現(xiàn)”(即ESG報(bào)告)與“基于企業(yè)ESG表現(xiàn)進(jìn)行投資決策”(即ESG投資策略)二者之間存在現(xiàn)實(shí)鴻溝。早期ESG報(bào)告片面圍繞氣候變化和碳足跡開(kāi)展評(píng)價(jià)，導(dǎo)致基金經(jīng)理/投資經(jīng)理曾經(jīng)普遍理解ESG投資等同于“投新能源/不投化石能源”,直接影響了投資的方向。

(三)、披露內(nèi)容的全面性不足，報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)

在目前公開(kāi)信息的國(guó)內(nèi)ESG報(bào)告中，所能看到的都是企業(yè)在揭示他們?cè)诃h(huán)境、社會(huì)和治理等方面光輝的形象和美好的愿景。目前國(guó)內(nèi)ESG報(bào)告中，還是存在披露內(nèi)容的全面性不足，企業(yè)普遍“報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)”的現(xiàn)象。這么多企業(yè)中，卻沒(méi)有一家勇敢地提到自己的黑天鵝事件，哪怕是有了黑天鵝事件如何采取適當(dāng)?shù)氖侄稳ミM(jìn)行了危機(jī)公關(guān)扭轉(zhuǎn)了劣勢(shì)，諸如此類(lèi)都沒(méi)有。而黑天鵝事件正是影響ESG中G部分的重要因素。在國(guó)際環(huán)境中，類(lèi)似的選擇性披露行為屬于ESG“漂綠”的一種，對(duì)此類(lèi)事件的關(guān)注度也逐步成為投資界的熱點(diǎn)話(huà)題。在一些境外上市公司中，已經(jīng)有相關(guān)企業(yè)因?yàn)椤捌G”的行為遭到了嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)處罰。如2022年5月，梅隆資管因?yàn)樘摷傩麄鳎涣P款150萬(wàn)美元。2022年4月，美國(guó)FTC指控沃爾瑪百貨公司將幾十種人造絲紡織品宣傳為竹纖維產(chǎn)品，以撒謊欺騙方式“漂綠”，最后以沃爾瑪承擔(dān)300萬(wàn)美元處罰結(jié)案。而我國(guó)企業(yè)在內(nèi)部治理或者環(huán)境破壞等方面或多或少存在一定的不足，卻沒(méi)有在一份ESG報(bào)告中可以找到相關(guān)描述，也尚未發(fā)現(xiàn)有該方面的合規(guī)性處罰。因此，中國(guó)的企業(yè)和政府也應(yīng)該同樣引起重視，提高ESG報(bào)告披露的全面性和質(zhì)量。

(四)、披露的形式大于內(nèi)容

現(xiàn)有的ESG報(bào)告中，每家信息披露企業(yè)都花了大量的人力、財(cái)力，都挖空心思講起做成一份企業(yè)文化的宣傳手冊(cè)。原本，企業(yè)本著對(duì)報(bào)告內(nèi)容的認(rèn)真負(fù)責(zé)、報(bào)告事務(wù)的合規(guī)性、規(guī)范性，成立專(zhuān)項(xiàng)小組或者部門(mén)都是非常合理的。幾乎每家信息披露公司的ESG報(bào)告由于版面設(shè)計(jì)不統(tǒng)一，字體大小，圖片多少等，少則三十幾頁(yè)，多則上百頁(yè)。光請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)公司做報(bào)告的美化也要花掉好幾十萬(wàn)元。而實(shí)質(zhì)上有些內(nèi)容存在為了貼著標(biāo)準(zhǔn)而“美化”之嫌。據(jù)了解，市場(chǎng)上一份ESG報(bào)告少則上萬(wàn)元，多則上百萬(wàn)。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、個(gè)性化需要和招標(biāo)要求，第三方公司(可能一家或多家)提供不同程度和項(xiàng)目的報(bào)告呈現(xiàn)服務(wù)。企業(yè)之間的ESG報(bào)告質(zhì)量比較慢慢變成了企業(yè)之間的“軍備競(jìng)賽”。而美觀(guān)與理性的比較存在現(xiàn)實(shí)的矛盾。如果光有理性數(shù)據(jù)和詳實(shí)內(nèi)容做支持，缺乏美觀(guān)的設(shè)計(jì)報(bào)告，可能沒(méi)人會(huì)看和了解。如果光有美觀(guān)的報(bào)告形式，卻缺乏理性數(shù)據(jù)和詳實(shí)的內(nèi)容，就會(huì)讓人覺(jué)得浪費(fèi)了時(shí)間去讀一堆無(wú)效文字。如果僅僅拘泥于形式，花了大量的人力、物力、財(cái)力去做美觀(guān)的ESG報(bào)告，而不是想著怎么搞好企業(yè)本身，這就會(huì)將ESG報(bào)告帶入偏路，將企業(yè)帶入偏路，違背了可持續(xù)發(fā)展的本質(zhì)初衷。

(五)、披露指標(biāo)未與股價(jià)漲跌表現(xiàn)相結(jié)合

眾所周知，股價(jià)的漲跌是企業(yè)良性狀態(tài)或下行狀態(tài)的良好反應(yīng)，其更多具有一些先行指標(biāo)意義。該指標(biāo)其實(shí)也與企業(yè)治理有著相當(dāng)緊密的聯(lián)系，應(yīng)該作為ESG報(bào)告的重要指標(biāo)參數(shù)。不管是企業(yè)的管理者，即制定ESG報(bào)告方案的決策人，還是金融投資人，即閱讀ESG報(bào)告進(jìn)行投資決策的投資管理人，ESG報(bào)告的參數(shù)指標(biāo)與該公司一定歷史階段及現(xiàn)階段的股價(jià)表現(xiàn)相結(jié)合，都會(huì)對(duì)該公司的管理決策和投資決策起到正面的積極作用。然而比較遺憾的是，目前國(guó)內(nèi)的ESG指標(biāo)，尚未將該部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行提煉總結(jié)。

(六)、披露報(bào)告缺少統(tǒng)一的監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)籌管理

現(xiàn)在缺乏相對(duì)統(tǒng)一的官方網(wǎng)站和系統(tǒng)查找上市公司ESG報(bào)告，有投資者反映，需要查找一家一家上市公司對(duì)應(yīng)的官網(wǎng)，在官網(wǎng)中下載每家公司獨(dú)有的ESG報(bào)告，很不方便。因而，演變出網(wǎng)上的一些民間組織對(duì)此進(jìn)行內(nèi)容匯總，但其可信度、及時(shí)性，以及是否涉及侵權(quán)等都值得懷疑，甚至于有些公眾號(hào)或網(wǎng)站以此作為收費(fèi)報(bào)告進(jìn)行商業(yè)行為，比如：三個(gè)皮匠報(bào)告網(wǎng)(https://www.sgpjbg.com)、先導(dǎo)研報(bào)網(wǎng)(https://www.xdyanbao.com)等。

與此同時(shí)，對(duì)于ESG報(bào)告的質(zhì)量也沒(méi)有一個(gè)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行統(tǒng)一管理，都是根據(jù)出具報(bào)告的第三方公司進(jìn)行一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定，給企業(yè)評(píng)級(jí)。拋開(kāi)企業(yè)自身的ESG能力，目前市場(chǎng)上出具ESG的機(jī)構(gòu)報(bào)告質(zhì)量也良莠不齊。如果是出具ESG報(bào)告公司的原因?qū)е缕髽I(yè)的綜合信譽(yù)遭受影響，其危害也是可想而知的。北京一位金融人士告訴《中國(guó)慈善家》，“部分企業(yè)的報(bào)告更像是自說(shuō)自話(huà)，并沒(méi)有科學(xué)的評(píng)價(jià)系統(tǒng)，只是簡(jiǎn)單地找一個(gè)中介公司，把企業(yè)在社會(huì)責(zé)任等方面的‘亮點(diǎn)’拿出來(lái)加工一下，更像是宣傳的噱頭?！贝送?，一家標(biāo)榜ESG評(píng)級(jí)、ESG報(bào)告撰寫(xiě)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)管理、ESG信息挖掘分析的公司，其負(fù)責(zé)人坦言，目前因?yàn)闆](méi)有相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致市場(chǎng)混亂，中介機(jī)構(gòu)良莠不齊，ESG報(bào)告差距較大。

四.如何提高現(xiàn)有ESG報(bào)告

質(zhì)量的若干建議

綜上，如何提高現(xiàn)有ESG報(bào)告質(zhì)量，筆者認(rèn)為首先ESG相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該建立統(tǒng)一的運(yùn)管披露平臺(tái)，由監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一運(yùn)維平臺(tái)管理，由上市公司或會(huì)員單位實(shí)時(shí)申請(qǐng)上報(bào)ESG披露信息待監(jiān)管部門(mén)審批及公示信息。即信息披露企業(yè)作為信息發(fā)布的申請(qǐng)人，根據(jù)監(jiān)管要求，將第一手及時(shí)進(jìn)行公布和披露，待監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)審批通過(guò)后，及時(shí)發(fā)布到ESG運(yùn)管披露平臺(tái)上。同時(shí)，搭建平臺(tái)的同時(shí)，也要做好以下幾點(diǎn)：

(一)、對(duì)于企業(yè)的利好或利空消息，應(yīng)實(shí)時(shí)跟蹤披露

對(duì)于信息披露企業(yè)，若涉及與ESG相關(guān)的利好信息、利空信息等應(yīng)當(dāng)及時(shí)在平臺(tái)中進(jìn)行披露和公示。同時(shí)，ESG相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)該方面的監(jiān)督管理機(jī)制，對(duì)于發(fā)現(xiàn)重大未披露事件，根據(jù)事件影響的大小給與相對(duì)應(yīng)的處罰，如處罰金額用于可持續(xù)發(fā)展基金、處罰建立公益慈善項(xiàng)目、或給與企業(yè)一定的ESG評(píng)價(jià)降級(jí)等。

(二)、標(biāo)準(zhǔn)多元化共存，實(shí)現(xiàn)量化數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)呈現(xiàn)

由于受到國(guó)際間不同國(guó)情和地域的差別，受到不同上市地區(qū)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差別，受到不同地域、不同行業(yè)、不同利率、不同稅收標(biāo)準(zhǔn)、不同特惠政策等方面的差異影響，如果簡(jiǎn)單的要求標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一是很難獲得國(guó)際共識(shí)或者地區(qū)共識(shí)的。換個(gè)思路想，與其把不便統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)牽強(qiáng)地強(qiáng)行統(tǒng)一，不如允許標(biāo)準(zhǔn)的多元化共存。大框架統(tǒng)一，小細(xì)分個(gè)性。同行業(yè)有專(zhuān)業(yè)輔助參考數(shù)據(jù)。由ESG監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)統(tǒng)一的框架參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)口徑，尤其細(xì)化分支項(xiàng)目的參考數(shù)據(jù)口徑和計(jì)算方法，盡量做到細(xì)致化、標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)一。對(duì)于一些可以量化的數(shù)據(jù)指標(biāo)，與相關(guān)部門(mén)的數(shù)據(jù)接口打通，盡量做得到動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)展現(xiàn)，這樣既體現(xiàn)了國(guó)家數(shù)字化經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，又能給閱讀者更加客觀(guān)、及時(shí)、科學(xué)的數(shù)據(jù)，提高投資決策和管理水平。這樣的ESG報(bào)告，將打破傳統(tǒng)意義的固定思路模式，不再單純是一份“死”報(bào)告，它是一張具有生命力，且能循環(huán)改善的綠色動(dòng)態(tài)報(bào)告。

(三)、用制度和政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)或要求企業(yè)對(duì)負(fù)面信息進(jìn)行披露

針對(duì)上文提到的負(fù)面清單披露問(wèn)題，希望監(jiān)管部門(mén)可以給與適當(dāng)?shù)恼吖膭?lì)和激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)或要求企業(yè)對(duì)負(fù)面信息進(jìn)行披露。一個(gè)企業(yè)就像一個(gè)人一樣，不可能十全十美，要客觀(guān)地對(duì)待自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，并加以改正和提高，這樣才能幫助企業(yè)向良性發(fā)展上成長(zhǎng)，也更加符合ESG可持續(xù)發(fā)展的理念與目標(biāo)。同時(shí)，也能給金融投資者了解企業(yè)一個(gè)更加客觀(guān)、全面、理性的認(rèn)識(shí)，從而做出更加精準(zhǔn)的投資決策。以此保障我國(guó)的金融市場(chǎng)健康、穩(wěn)定、高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

(四)、建立上市公司股價(jià)與ESG相關(guān)指標(biāo)聯(lián)動(dòng)披露機(jī)制

由于上司公司的股價(jià)對(duì)于一家上市公司至關(guān)重要，同時(shí)對(duì)投資人的決策也緊密相關(guān)。只有將兩者有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，才能更加直觀(guān)和立體地看清一家公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，從而做出更加及時(shí)和理性的投資判斷。因此，強(qiáng)烈建議在搭建ESG運(yùn)管披露平臺(tái)的同時(shí)，建立上市公司股價(jià)與ESG相關(guān)指標(biāo)聯(lián)動(dòng)披露機(jī)制，提高對(duì)企業(yè)的投資分析能力和便捷程度。

(五)、ESG報(bào)告的質(zhì)量受監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一收口，并在統(tǒng)一的入口/板塊進(jìn)行披露

信息披露企業(yè)仍可以自主選擇ESG報(bào)告的合作方，但是對(duì)于報(bào)告的質(zhì)量和報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性應(yīng)由ESG相關(guān)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行審核和監(jiān)督，對(duì)于報(bào)告質(zhì)量不過(guò)關(guān)、報(bào)告內(nèi)容有信息偏差等需要對(duì)相關(guān)單位進(jìn)行處罰。

雖然，在2023年3月，由中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)級(jí)專(zhuān)家委員會(huì)發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)ESG報(bào)告評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)(2023)》，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)ESG報(bào)告質(zhì)量制定了相對(duì)系統(tǒng)化的打分標(biāo)準(zhǔn)，但還是不夠細(xì)致化，客觀(guān)化。此類(lèi)報(bào)告質(zhì)量評(píng)級(jí)的報(bào)告出具機(jī)構(gòu)為XX云(北京)控股集團(tuán)有限公司，每份報(bào)告收費(fèi)3萬(wàn)元。據(jù)“企查查”查詢(xún)顯示，該企業(yè)成立于2015年10月，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元，屬于小型規(guī)模企業(yè)，是一家企業(yè)社會(huì)責(zé)任服務(wù)商，提供研究、咨詢(xún)、設(shè)計(jì)、傳播、培訓(xùn)、公關(guān)、評(píng)價(jià)等企業(yè)服務(wù)。這樣的評(píng)級(jí)報(bào)告是否具有公信力還有點(diǎn)進(jìn)一步考證。

同時(shí)，在ESG運(yùn)管披露平臺(tái)上建立統(tǒng)一的ESG報(bào)告模塊，將歷史存量報(bào)告進(jìn)行建檔處理，方便查閱和下載。對(duì)于ESG報(bào)告質(zhì)量未達(dá)標(biāo)的報(bào)告，不予上傳公示。

筆者在此呼吁，國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門(mén)可以成立更加權(quán)威的非盈利組織作為ESG相關(guān)工作的官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)ESG相關(guān)工作進(jìn)行更加全面和統(tǒng)一的管理。

五.未來(lái)和展望

通過(guò)政府渠道、企業(yè)渠道、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)渠道等多方渠道的共同努力，相信我國(guó)的ESG披露體制將很快與國(guó)際化接軌，形成披露數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的相對(duì)統(tǒng)一、參數(shù)管理明確、數(shù)據(jù)布局多元化、動(dòng)態(tài)信息披露、股價(jià)漲跌聯(lián)動(dòng)、報(bào)告要素規(guī)范的ESG信息披露的新階段。讓今后的ESG報(bào)告的呈現(xiàn)形勢(shì)更科學(xué)、更生動(dòng)、更綜合、更有參考意義。

因此，擁有一個(gè)動(dòng)態(tài)化管理的ESG評(píng)價(jià)體系，為金融投資、為企業(yè)發(fā)展、為國(guó)家建設(shè)、為環(huán)境改善等提供更加科學(xué)、敏感、理性、客觀(guān)的數(shù)據(jù)參考和解決方案，以此達(dá)到綜合性的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

六.感謝與遺憾

感謝聯(lián)合國(guó)訓(xùn)練研究所上海國(guó)際培訓(xùn)中心給我們提供這么專(zhuān)業(yè)和開(kāi)放的交流和培訓(xùn)平臺(tái)，感謝聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展ESG高級(jí)研修班第七期的各位老師和同學(xué)們?cè)谡n上課下給與我的學(xué)習(xí)幫助，讓我們?cè)谂嘤?xùn)后仍然持續(xù)研習(xí)，與ESG發(fā)展一起與時(shí)俱進(jìn)，共同發(fā)展。

由于時(shí)間有限，我對(duì)ESG的學(xué)習(xí)還有很多不足之處，本文中的部分觀(guān)點(diǎn)仍有待時(shí)間驗(yàn)證并可能存在諸多不足之處，希望自己能用更多的時(shí)間去豐富自己的知識(shí)體系，將其完善和補(bǔ)充。我非常愿意積極投身于ESG的發(fā)展事業(yè)中，為我國(guó)ESG發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量，讓ESG體系能夠變得更加科學(xué)完善。

文獻(xiàn)索引：

[1] 綠色金融，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院綠色金融研究中心，2022年10月

[2] 綠色經(jīng)濟(jì)學(xué)，威廉·諾德豪斯，中信出版集團(tuán)，2022年6月

[3] 碳中和與綠色金融創(chuàng)新，魯政委等，中信出版集團(tuán)，2022年4月

[4] 中國(guó)的綠色發(fā)展之路，解振華潘家華，外文出版社有限責(zé)任公司，2018年4月

[5] 2023年中國(guó)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)ESG研究報(bào)告及榜單發(fā)布，清科研究中心，2023年4月

[6] 2022年中國(guó)A股公司ESG評(píng)級(jí)分析報(bào)告，第一財(cái)經(jīng)研究院、潤(rùn)靈環(huán)球、諾亞控股，2022年11月