一、林業(yè)碳匯概述

（一）林業(yè)碳匯定義

2021年兩會(huì)召開期間，碳中和話題成為代表、委員關(guān)注熱點(diǎn)。出臺(tái)的政府工作報(bào)告顯示，我國已經(jīng)制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，而這也給碳匯行業(yè)帶來巨大的市場前景。

“碳匯”就是指二氧化碳的匯集；有管理的生態(tài)系統(tǒng)中，主要溫室氣體排放源/清除和吸收過程。

自然界中只要具有吸收和固定二氧化碳的作用的物質(zhì)，如海洋、森林、土壤、巖石、生物體等，這些都可以產(chǎn)生碳匯，因此就有森林碳匯、草原碳匯、濕地碳匯、土壤碳匯等概念。森林碳匯就是指森林資源通過植被的光合作用吸收和儲(chǔ)存大氣中二氧化碳的能力。

利用森林的碳匯功能，通過實(shí)施造林再造林、森林管理等林業(yè)活動(dòng)來降低二氧化碳濃度，并將這些活動(dòng)在市場經(jīng)濟(jì)中進(jìn)行運(yùn)行，這些活動(dòng)或機(jī)制被稱為林業(yè)碳匯?？梢姡謽I(yè)碳匯是將林業(yè)減排項(xiàng)目與市場機(jī)制進(jìn)行結(jié)合的一種活動(dòng)。碳匯林業(yè)是林業(yè)碳匯項(xiàng)目的集合。

《聯(lián)合國氣候變化框架公約》將碳匯定義為：從大氣中清除二氧化碳的過程、活動(dòng)或機(jī)制。林業(yè)碳匯是指利用森林的儲(chǔ)碳功能，通過植樹造林、森林經(jīng)營等活動(dòng)，吸收和固定大氣中的二氧化碳，并按相關(guān)規(guī)則開展碳匯交易，達(dá)到減少對(duì)大氣二氧化碳的排放目的。

（二）林業(yè)碳匯標(biāo)準(zhǔn)體系

中國作為第一個(gè)成功開發(fā)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）林業(yè)碳匯項(xiàng)目方法學(xué)并實(shí)施全球首個(gè)CDM林業(yè)碳匯項(xiàng)目的國家，經(jīng)過近20年的發(fā)展，已初步構(gòu)建了林業(yè)碳匯的標(biāo)準(zhǔn)體系。依據(jù)目前已經(jīng)發(fā)布的方法學(xué)，可以開發(fā)為國家核證自愿減排量（ccer）并在我國碳市場交易的林業(yè)碳匯項(xiàng)目主要包括以下五類：碳匯造林項(xiàng)目、森林經(jīng)營碳匯項(xiàng)目、竹子造林碳匯項(xiàng)目、竹林經(jīng)營碳匯項(xiàng)目及可持續(xù)草地管理溫室氣體減排計(jì)量與監(jiān)測方法學(xué)。2021年12月，國家市場監(jiān)督管理總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布我國第一個(gè)林業(yè)碳匯國家標(biāo)準(zhǔn)《GB/T 41198-2021 林業(yè)碳匯項(xiàng)目審定和核證指南》。該指南確定了審定和核證林業(yè)碳匯項(xiàng)目的基本原則，提供了林業(yè)碳匯項(xiàng)目審定和核證的程序、內(nèi)容和方法等方面的指導(dǎo)和建議。

除國家層面，部分地區(qū)也積極探索當(dāng)?shù)亓謽I(yè)碳匯的開發(fā)和使用，開發(fā)了地方林業(yè)碳匯方法學(xué)，特別是廣東省、深圳市、貴州省和成都市等地，分別出臺(tái)了林業(yè)碳匯普惠方法學(xué)，將林業(yè)碳匯與當(dāng)?shù)氐?a target="_blank" class="relatedlink">碳普惠機(jī)制相結(jié)合，以新的方式來促進(jìn)林業(yè)碳匯發(fā)展。

（三）林業(yè)碳匯市場規(guī)模

森林碳匯是目前世界上最為經(jīng)濟(jì)的“碳吸收”手段。中國政府一直十分重視林業(yè)，全球從2000年至2017年新增的綠化面積中，25%以上來自中國，中國對(duì)全球綠化增量的貢獻(xiàn)比居全球首位。

我國政府承諾到2030年二氧化碳排放比2005年下降60%—65%，森林蓄積量增加60億立方米，排放達(dá)到峰值。全國將建立統(tǒng)一的碳排放交易市場，林業(yè)碳匯項(xiàng)目將作為全國碳市場的重要抵消機(jī)制項(xiàng)目，不僅有助于控排企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本履約，同時(shí)也為林業(yè)獲得額外融資渠道，有助于促進(jìn)林業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

目前，斯特恩-斯蒂格利茨碳定價(jià)高級(jí)別委員會(huì)認(rèn)為符合《巴黎協(xié)定》氣溫目標(biāo)的碳定價(jià)在2020年應(yīng)為每噸40-80美元，而在2030年應(yīng)為每噸50-100美元的水平。預(yù)計(jì)到2025年，對(duì)森林碳補(bǔ)償?shù)男枨罂赡艹^供應(yīng)，在2030年碳價(jià)格可能翻四倍，而在2050年，全球碳補(bǔ)償規(guī)?？赡苓_(dá)到每年1250億美元到1500億美元。

（四）林業(yè)碳開發(fā)案例

XX造林碳匯項(xiàng)目為地處湖南的10萬畝新造林項(xiàng)目，符合國家發(fā)改委頒布的造林碳匯項(xiàng)目方法學(xué)《碳匯造林項(xiàng)目方法學(xué)》2013年前為無林地的基本條件；

項(xiàng)目樹種以楊樹為主，樹齒約4年，胸徑約15CM，樹高約10米，一畝地約種植100株楊樹，符合土壤擾動(dòng)面積比例不超過地表面積的10%的要求；

項(xiàng)目備案開發(fā)周期為8—10個(gè)月左右；根據(jù)林木生長情況選擇碳匯量的首次監(jiān)測和核證，

預(yù)計(jì)實(shí)施周期為6—8個(gè)月；之后項(xiàng)目碳匯量的監(jiān)測與簽發(fā)工作可以每3—5年進(jìn)行一次，視林木生長情況而定；計(jì)入期按照國家發(fā)改委規(guī)定的碳匯項(xiàng)目計(jì)入期為20—60年，測算選取的最低計(jì)入期20年進(jìn)行保守估算。監(jiān)測與核證工作每3年進(jìn)行一次，每次核證碳匯量按8萬噸算，3年按照20萬噸保守計(jì)算，每噸價(jià)格保守預(yù)估為20元，每次監(jiān)測碳匯量的總收益為400萬元；按20年計(jì)入期，共可進(jìn)行6次監(jiān)測核證工作。計(jì)入期總收益約2400萬元。

二、林業(yè)碳匯金融工具

金融支持林業(yè)碳匯的機(jī)制和業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷發(fā)展，交易所、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)在林業(yè)碳匯金融應(yīng)用方面進(jìn)行了很多努力和探索，推出了林業(yè)碳匯債券、林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款、林業(yè)碳匯保險(xiǎn)、林業(yè)碳匯基金、林業(yè)碳匯遠(yuǎn)期交易、林業(yè)碳匯回購等多種金融工具支持手段，以此解決林業(yè)碳匯項(xiàng)目因?yàn)殚_發(fā)和維護(hù)周期長所面臨的融資渠道少、資金需求多等資金困難，促進(jìn)林業(yè)碳匯的發(fā)展，助力國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

（一）碳匯基金

碳匯基金是由政府、企業(yè)、個(gè)人投資的一項(xiàng)專門基金，其設(shè)立的主要目的是在一定范圍內(nèi)進(jìn)行碳匯量的買賣，并且進(jìn)行碳減排項(xiàng)目的投資，一段時(shí)間后獲得相應(yīng)的回報(bào)。

碳匯基金面向碳匯要素市場，能輔助實(shí)現(xiàn)減緩溫室氣體排放、建設(shè)綠色低碳城市的目標(biāo)。其中，中國綠色碳匯基金會(huì)是全國首家以增匯抵排，應(yīng)對(duì)氣候變化為主要目標(biāo)的全國性公募基金會(huì)。在國家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略布局的大背景下，中國綠色基金會(huì)設(shè)立專項(xiàng)基金支持綠色碳匯發(fā)展，目前已經(jīng)有山西碳匯基金項(xiàng)目、浙江碳匯基金項(xiàng)目、北京碳匯基金項(xiàng)目、溫州碳匯基金項(xiàng)目、大興安嶺碳匯基金項(xiàng)目等15個(gè)碳匯基金。

案例：全國林業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金

根據(jù)國家林業(yè)局、中國建設(shè)銀行股份有限公司聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)全國林業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)工作的通知》（林改發(fā)〔2017〕1100號(hào)）文件，林業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金由國家林業(yè)局、中國建設(shè)銀行共同發(fā)起，按照“政策導(dǎo)向、市場運(yùn)作、科學(xué)決策、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則設(shè)立，專門用于全國林業(yè)產(chǎn)業(yè)的投資基金，基金總規(guī)模1000億元。林業(yè)產(chǎn)業(yè)基金支持的范圍包括木竹（藤）加工類等以林產(chǎn)品生產(chǎn)、經(jīng)營、加工、流通、服務(wù)為主業(yè)的新建和續(xù)建項(xiàng)目。

（二）林業(yè)碳票

林業(yè)碳票是指行政區(qū)域內(nèi)權(quán)屬清晰的林地、林木，經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測核算、專家審查、林業(yè)主管部門審定、生態(tài)環(huán)境主管部門備案簽發(fā)的碳減排量而制發(fā)的具有收益權(quán)的憑證，賦予交易、質(zhì)押、抵消等權(quán)能。林業(yè)碳票主要用于愿參與減排活動(dòng)的機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、個(gè)人等進(jìn)行碳排放抵消，無法用于控排企業(yè)的排放抵消。

全國多地在林權(quán)制度改革和林票制度改革的基礎(chǔ)上探索林業(yè)碳票應(yīng)用，福建省三明市、安徽省滁州市、貴州省畢節(jié)市等地相繼出臺(tái)了當(dāng)?shù)氐牧謽I(yè)碳票管理辦法和林業(yè)碳票碳減排量計(jì)量方法，創(chuàng)新林業(yè)碳匯價(jià)值實(shí)現(xiàn)渠道。

作為林木碳減排量收益權(quán)的憑證，林業(yè)碳票被賦予交易、質(zhì)押、兌現(xiàn)、抵消等功能價(jià)值。

案例：赤水丹青碳票

2022年，貴州省第一張竹林碳票——赤水丹青碳票在貴州省赤水市成功發(fā)行。

據(jù)悉，10萬畝毛竹林碳匯資源，經(jīng)測算，每畝可固碳約2噸以上，以2016年至2020年的5年計(jì)入期，可固碳104萬噸，價(jià)值5000萬元?；诖耍嗨修r(nóng)村信用合作聯(lián)社（以下簡稱赤水市信用聯(lián)社）依托全省第一張竹林碳票，為赤水市晟豐農(nóng)業(yè)集團(tuán)授信5000萬元。

赤水市農(nóng)村信用合作聯(lián)社相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，赤水丹青碳票的發(fā)行是讓“碳票”變“鈔票”，印證了“青山”就是“金山”，是金融促進(jìn)竹海碳資源價(jià)值轉(zhuǎn)化的積極探索。

（三）林業(yè)碳匯質(zhì)押貸

林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款是現(xiàn)階段實(shí)踐應(yīng)用最廣的林業(yè)碳匯融資方式，主要：“碳匯量”質(zhì)押、“碳匯+產(chǎn)業(yè)收益（如農(nóng)業(yè)、林業(yè)等）”質(zhì)押、“碳匯預(yù)期收益權(quán)”質(zhì)押、“碳匯預(yù)期收益權(quán)+產(chǎn)業(yè)預(yù)期收益權(quán)”質(zhì)押。其中，“碳匯+產(chǎn)業(yè)收益”質(zhì)押和“碳匯預(yù)期收益權(quán)”質(zhì)押是目前最主要的兩種碳匯融資模式，融資規(guī)模占比最高。建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、重慶三峽銀行、泰州農(nóng)商銀行等多家金融機(jī)構(gòu)推出林業(yè)碳匯質(zhì)押融資產(chǎn)品，如碳匯致富貸、碳林貸、碳匯貸、林業(yè)碳匯貸、綠碳貸、零碳相伴、竹林碳匯貸、森林碳匯貸、碳匯貸等。

案例：廣西北部灣銀行——林業(yè)碳匯收益權(quán)質(zhì)押貸款

2021年12月底，廣西北部灣銀行為自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)欽州港片區(qū)的廣西金桂漿紙業(yè)有限公司成功發(fā)放5000萬元“林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押貸款”。這是廣西首筆林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押貸款，標(biāo)志著廣西在綠色金融創(chuàng)新方面再次取得突破。

據(jù)介紹，該筆信貸通過對(duì)企業(yè)林場碳匯量估算評(píng)估，以企業(yè)林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)為質(zhì)押發(fā)放的流動(dòng)資金貸款，不僅開拓了企業(yè)融資渠道，相對(duì)往期利率，節(jié)約資金成本超百萬元。該筆信貸是在廣西首次使用“林業(yè)碳匯”資產(chǎn)進(jìn)行融資，是廣西金融同業(yè)實(shí)現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)價(jià)值化、市場化、金融化的初步探索。

（四）碳匯+生態(tài)司法

“碳匯＋生態(tài)司法”模式是在破壞森林資源刑事案件中，通過責(zé)令被告人認(rèn)購森林碳匯量，在保障林農(nóng)獲得經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，通過認(rèn)購碳匯量替代性修復(fù)生態(tài)環(huán)境。該模式彌補(bǔ)了補(bǔ)栽補(bǔ)種判決不能“第一時(shí)間”全方位修復(fù)生態(tài)的不足，生態(tài)“司法+碳匯”的工作機(jī)制豐富了認(rèn)購碳匯的內(nèi)涵、價(jià)值和法律屬性。江西、福建、廈門等多地在探索建立“碳匯＋生態(tài)司法”機(jī)制，其中廈門市還設(shè)立生態(tài)司法公益碳賬戶——“廈門市生態(tài)司法公益碳賬戶”，引導(dǎo)生態(tài)環(huán)境損害賠償義務(wù)人自愿向廈門產(chǎn)權(quán)交易中心認(rèn)購“綠碳”“藍(lán)碳”等生態(tài)價(jià)值產(chǎn)品，以承擔(dān)替代性生態(tài)環(huán)境修復(fù)責(zé)任，并將購買到的碳匯交付到生態(tài)司法公益碳賬戶，助力在廈門社會(huì)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)。

（五）綠色債券

綠色債券指募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目或綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價(jià)證券。

綠色債券分為以下幾類：

（1）普通綠色債券，符合《中國綠色債券原則》要求，專項(xiàng)用于支持符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價(jià)證券。普通綠色債券還包含兩個(gè)子品種：①藍(lán)色債，券符合《中國綠色債券原則》要求，募集資金投向可持續(xù)型海洋經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，促進(jìn)海洋資源的可持續(xù)利用，用于支持海洋保護(hù)和海洋資源可持續(xù)利用相關(guān)項(xiàng)目的有價(jià)證券。②碳中和債，符合《中國綠色債券原則》要求，募集資金專項(xiàng)用于具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目，通過專項(xiàng)產(chǎn)品持續(xù)引導(dǎo)資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，助力實(shí)現(xiàn)碳中和感景的有價(jià)證券。

（2）碳收益綠色債券（環(huán)境權(quán)益相關(guān)的綠色債券），符合《中國綠色債券原則》要求，募集資金投向符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目，債券條款與水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)等各類資源環(huán)境權(quán)益相掛鉤的有價(jià)證券。例如產(chǎn)品定價(jià)按照固定利率加浮動(dòng)利率確定，浮動(dòng)利率掛鉤所投碳資產(chǎn)相關(guān)收益。

（3）綠色項(xiàng)目收益?zhèn)?，符合《中國綠色債券原則》要求，募集資金用于綠色項(xiàng)目建設(shè)且以綠色項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流為主要償債來源的有價(jià)證券。

（4）綠色資產(chǎn)支持證券，符合《中國綠色債券原則》要求，募集資金用于綠色項(xiàng)目或以綠色項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為收益支持的結(jié)構(gòu)化融資工具。

2022年，國內(nèi)市場共發(fā)行518只綠色債券，規(guī)模達(dá)8735.07億元，較2021年發(fā)行規(guī)模同比增長43.59%，發(fā)行只數(shù)同比增長6.79%。

案例：農(nóng)發(fā)行發(fā)行國內(nèi)首單用于森林碳匯的碳中和債

2021年9月23日，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（以下簡稱“農(nóng)發(fā)行”），在中央結(jié)算公司通過公開招標(biāo)方式，面向全球投資者成功發(fā)行國內(nèi)首單用于森林碳匯的碳中和債券36億元，發(fā)行期限為2年期，發(fā)行利率為2%，認(rèn)購倍率為8.61倍，募集資金將全部用于支持造林及再造林等森林碳匯項(xiàng)目的貨款投放。此次發(fā)行得到了農(nóng)業(yè)銀行、中信證券、光大銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、南京銀行等機(jī)構(gòu)大力支持，并同步向工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、江蘇銀行、南京銀行共8家承辦銀行發(fā)行柜臺(tái)債券，由承辦銀行在柜面及電子渠道向公眾零售。本次發(fā)行同時(shí)得到了境內(nèi)外投資者的積極認(rèn)購，中信里昂、中金公司等14家境外機(jī)構(gòu)通過“債券通”渠道參與了投標(biāo)。

據(jù)悉，該期債券是國內(nèi)首單用于森林碳匯的碳中和債券暨農(nóng)發(fā)行首次柜臺(tái)債券，嚴(yán)格按照人民銀行等監(jiān)管部門要求的“可測度、可核查、可驗(yàn)證”原則，支持項(xiàng)目經(jīng)中節(jié)能咨詢有限公司認(rèn)證，符合人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，且首次采用中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)氣候投融資專業(yè)委員會(huì)制訂的《氣候投融資支持項(xiàng)目分類指南》（T/CSTE0061-2021）標(biāo)準(zhǔn)，將有力促進(jìn)林業(yè)綠化面積提高，促進(jìn)區(qū)域水源涵養(yǎng)、水土保持、土壤保育、固碳釋氧、凈化空氣，碳匯效應(yīng)顯著。

（六）組合工具

1.林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款+遠(yuǎn)期約定回購

2021年3月，順昌縣國有林場與興業(yè)銀行南平分行舉辦“碳匯貸”項(xiàng)目簽約儀式，本次推出的“碳匯貸”是順昌縣國有林場通過林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款+遠(yuǎn)期約定回購的模式，獲得興業(yè)銀行2000萬元的融資項(xiàng)目，是福建省首例林業(yè)碳匯質(zhì)押+全國首例遠(yuǎn)期碳匯產(chǎn)品約定回購的綜合融資項(xiàng)目。2020年，南平市成為省級(jí)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，以順昌為試點(diǎn)基地，將探索碳金融等綠色金融產(chǎn)品提上了日程。海峽股權(quán)交易中心與順昌縣國有林場、興業(yè)銀行積極探討溝通，探索將環(huán)境權(quán)益的回購模式作為一種融資工具，創(chuàng)新生成“碳匯質(zhì)押+遠(yuǎn)期碳回購”的碳匯組合融資模式，把碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價(jià)值，為生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)提供了新路徑。

2.林業(yè)碳匯“未來收益權(quán)+保險(xiǎn)單”

2021年8月，8月15日，人保財(cái)險(xiǎn)龍泉支公司與龍泉市李漢清家庭農(nóng)場成功簽訂碳匯林綜合保險(xiǎn)合同，并與龍泉農(nóng)村商業(yè)銀行合作，通過“森林險(xiǎn)+碳匯貸”模式為其80畝碳匯林提供質(zhì)押貸款，實(shí)現(xiàn)浙江省內(nèi)首例森林碳匯項(xiàng)目“保險(xiǎn)+”模式，對(duì)林業(yè)碳匯生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)進(jìn)行了積極探索。

據(jù)悉，該業(yè)務(wù)以經(jīng)生態(tài)環(huán)境部門同意登記的森林經(jīng)營碳匯普惠項(xiàng)目為標(biāo)的，綜合考慮林業(yè)碳匯未來收益權(quán)價(jià)值及林業(yè)商業(yè)保險(xiǎn)保額確定授信額度，通過林業(yè)碳匯“未來收益權(quán)+保險(xiǎn)單”質(zhì)押方式貸款，將保險(xiǎn)與碳匯質(zhì)押、碳匯融資有機(jī)結(jié)合，為碳匯融資放大授信的新模式提供風(fēng)險(xiǎn)保障。