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《碳交易專題（一）碳風(fēng)將起：國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)勢(shì)在必行，萬(wàn)億市場(chǎng)有待掘金》：碳風(fēng)將起，用碳市場(chǎng)的力量打造低碳藍(lán)天 ...

2015-3-1 22:39 來(lái)源: 光大證券

本文摘自光大證券陳術(shù)子研究報(bào)告《碳交易專題（一）碳風(fēng)將起：國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)勢(shì)在必行，萬(wàn)億市場(chǎng)有待掘金》

能源安全和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力是低碳經(jīng)濟(jì)的中短期驅(qū)動(dòng)力：

能源安全與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力與能源轉(zhuǎn)型及能源提效技術(shù)有著密切聯(lián)系。低碳經(jīng)濟(jì)通過(guò)推動(dòng)能源提效與能源轉(zhuǎn)型，能夠確保能源的獨(dú)立性，從而保障國(guó)家能源安全。而且低碳技術(shù)是一個(gè)國(guó)家技術(shù)實(shí)力的集中體現(xiàn)，屬于國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。2009年歐盟欲對(duì)航空業(yè)征收碳關(guān)稅，體現(xiàn)了新形勢(shì)下的世界經(jīng)濟(jì)規(guī)則的微妙變化。長(zhǎng)期來(lái)看應(yīng)對(duì)氣候變化會(huì)形成國(guó)際性組織和機(jī)構(gòu)，促使各國(guó)共同應(yīng)對(duì)氣候?yàn)?zāi)難，也會(huì)讓更多的國(guó)家推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)。

碳市場(chǎng)是推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的高級(jí)形式：

政府可以通過(guò)多種行政手段推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)，包括行政限制，補(bǔ)貼，碳稅費(fèi)及碳交易市場(chǎng)等。碳市場(chǎng)是通過(guò)行政手段人為的創(chuàng)造出一個(gè)市場(chǎng)，其具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，能夠促使經(jīng)濟(jì)體以最低的成本完成碳減排的任務(wù)，被理論界青睞。

1 能源安全和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力是低碳經(jīng)濟(jì)的中短期動(dòng)力

能源安全與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力與能源轉(zhuǎn)型及能源提效有著密切聯(lián)系。低碳經(jīng)濟(jì)通過(guò)推動(dòng)能源提效與能源轉(zhuǎn)型，能夠提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力和確保能源安全。這是中短期各國(guó)推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)。

低碳經(jīng)濟(jì)政策與能源獨(dú)立性與安全性有密切關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)的升級(jí)是提高能源獨(dú)立性與安全性的主要途徑。第一，低碳的產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)加強(qiáng)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，降低新能源產(chǎn)業(yè)的成本，提高新能源的消費(fèi)量。第二，低碳的能源政策，將促進(jìn)能源效率的提高，從而降低傳統(tǒng)能源的消費(fèi)量，減少一國(guó)對(duì)外油氣的依存度，進(jìn)而提高能源的獨(dú)立性。相反，各國(guó)推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到能源安全的影響。

低碳經(jīng)濟(jì)政策可以加強(qiáng)一國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，包括國(guó)家的國(guó)際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)力以及技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力等。

具體而言，歐盟在嘗試通過(guò)征收碳稅的方式在主導(dǎo)全球的經(jīng)濟(jì)體系，如2009年歐盟提出在2012年向航空業(yè)強(qiáng)制施行碳減排配額，此事一出就引起了中國(guó)、美國(guó)的強(qiáng)烈反對(duì)，因?yàn)閷?duì)所有經(jīng)過(guò)歐洲的航空公司施行該方案，本質(zhì)上就是對(duì)這些航空公司征收碳關(guān)稅，這反應(yīng)出來(lái)的就是全球化的低碳經(jīng)濟(jì)在影響和改變著國(guó)家之間關(guān)系。

案例：歐盟對(duì)航空業(yè)強(qiáng)制施行減排配額，產(chǎn)生貿(mào)易糾紛

航空業(yè)的二氧化碳排放量極大，這是歐盟對(duì)航空業(yè)采取措施的根本原因。

歐盟EU ETS以 2004-2006 年進(jìn)出歐盟所有航班的年平均碳排放總量 2.2 億噸為基數(shù)，將 2012 年的排放許可限額定為 2.1 億噸，此后每年約 2 億噸，2012-2013 年免費(fèi)發(fā)放 85%的排放配額，剩余 15%用于拍賣(mài)，此后的拍賣(mài)比例將逐年上升，以促進(jìn)航空業(yè)的強(qiáng)制性減排。按照上述原則，歐盟對(duì)進(jìn)出的客貨航班實(shí)行排放限量，超限則需通過(guò) EU ETS 購(gòu)買(mǎi)排放許可。

免費(fèi)與拍賣(mài)配額的確定以航空運(yùn)營(yíng)者向歐盟委員會(huì)提交的碳排放和噸公里數(shù)為依據(jù)，計(jì)算與征收均不復(fù)雜，歐盟可以借此搶占碳檢測(cè)、碳報(bào)告、碳核查等業(yè)務(wù)的先機(jī)，加強(qiáng)對(duì)于國(guó)際氣候政策和全球碳交易市場(chǎng)機(jī)制的主導(dǎo)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

表：歐盟對(duì)航空業(yè)強(qiáng)制施行減排配額的重要事件

	重要事件
2008/11	歐盟議會(huì)和歐盟委員會(huì)通過(guò)新法案決定在2012年對(duì)所有進(jìn)出歐盟的航空公司強(qiáng)制執(zhí)行減排配額
2009/12	美國(guó)三家航空企業(yè)和行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合起訴歐盟，理由是航空碳關(guān)稅違反《國(guó)際民用航空公約》的多項(xiàng)條款且具有歧視性
2011/12	歐洲法院駁回美國(guó)企業(yè)和協(xié)會(huì)的訴訟
2011/12	美國(guó)眾議院通過(guò)了禁止航空運(yùn)輸企業(yè)向歐盟繳納航空碳關(guān)稅的法律草案
2012/02	中國(guó)民航局宣布，中國(guó)航空企業(yè)未經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)不得參與 EU ETS，成為全球第一家政府正式公開(kāi)表示反對(duì)的國(guó)家。并且暫停價(jià)值 120億美元的35架A330空客飛機(jī)的定購(gòu)，漢莎航空 A380運(yùn)營(yíng)上海航線的申請(qǐng)也未獲有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)
2012/02	中國(guó)、美國(guó)、俄羅斯、印度在內(nèi)的 26 個(gè)國(guó)際民航組織成員國(guó)發(fā)表聯(lián)合宣言并提出一攬子反制措施，如法律禁止本國(guó)航空企業(yè)參與 EU ETS，修改與歐盟的“開(kāi)放天空”協(xié)議，進(jìn)行暫?；蚋淖冇嘘P(guān)擴(kuò)大商業(yè)飛行權(quán)利的談判等，并試圖通過(guò)國(guó)際民航組織（ICAO）、國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）來(lái)加強(qiáng)與歐盟的談判，迫使其取消實(shí)施或延緩實(shí)施或修改部分內(nèi)容后實(shí)施
2012/09	英、法、德、西等四國(guó)政府公開(kāi)向歐盟委員會(huì)申請(qǐng)停止征收航空碳排放稅
2012/11	歐盟委員會(huì)宣布，在2013年秋季，即聯(lián)合國(guó) ICAO 大會(huì)之前，暫停對(duì)非歐盟航空公司征收航空碳排放稅，但對(duì)歐盟境內(nèi)的航班還將繼續(xù)征收
2013/09	歐盟氣候變化行動(dòng)委員會(huì)向ICAO提交了一份計(jì)劃，按照計(jì)劃無(wú)論航程起點(diǎn)在哪，在歐盟領(lǐng)空飛行的航空公司需支付整個(gè)航程15%碳排放量的污染費(fèi)
2013/10	ICAO大會(huì)否決了歐盟單方面征收航空碳關(guān)稅的提案
2013/10	歐盟委員會(huì)啟動(dòng)了另一方案，擬對(duì)飛經(jīng)領(lǐng)空的外國(guó)航空公司按飛機(jī)噸位、飛行距離等征收航空碳關(guān)稅，并希望 2014 年3月前協(xié)商一致并抓緊實(shí)施。這個(gè)方案可能會(huì)促使歐美達(dá)成一致協(xié)議。
2014/03	歐盟達(dá)成協(xié)議只將歐洲航企歐盟領(lǐng)空內(nèi)的航空碳排放納入 EU ETS，若 2017 年還未達(dá)成全球性航空減排協(xié)議，再將所有使用歐盟境內(nèi)機(jī)場(chǎng)的航企都納入 EU ETS

資料來(lái)源：光大證券研究所

歐盟委員對(duì)航空業(yè)強(qiáng)制實(shí)施碳減排配額，本質(zhì)就是一種碳關(guān)稅。中國(guó)民航運(yùn)輸協(xié)會(huì)估算，從 2012 年起，進(jìn)入名單的國(guó)內(nèi) 33 家航空企業(yè)需為此繳納 8500 萬(wàn)歐元的碳排放費(fèi)，至 2020 年將達(dá) 3 億歐元。此外這種機(jī)制一旦在航空業(yè)得以實(shí)施，歐盟將完全有可能向其他行業(yè)滲透，從而影響全球的政治、經(jīng)濟(jì)格局。

這次爭(zhēng)端能夠暫時(shí)得以解決是中美在此事上的態(tài)度一致，并且中國(guó)通過(guò)對(duì)空客施加壓力，從而促使歐盟內(nèi)部分化，但是奧巴馬政府在清潔能源和環(huán)境保護(hù)上一直持有積極態(tài)度，未來(lái)很有可能出現(xiàn)分化。所以推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)，是應(yīng)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)的根本方法。

2 應(yīng)對(duì)溫室氣體是低碳經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期動(dòng)力

溫室氣體上升導(dǎo)致溫度不斷上升進(jìn)而影響冰川和湖泊，面積逐步下降。

正是這樣的環(huán)境變化，導(dǎo)致近年來(lái)厄爾尼諾現(xiàn)象、拉尼娜現(xiàn)象日益頻繁，各國(guó)日益重視全球氣候變化。

低碳經(jīng)濟(jì)是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開(kāi)發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。在環(huán)境問(wèn)題日益嚴(yán)重的大背景下，實(shí)行低碳經(jīng)濟(jì)是各國(guó)需要長(zhǎng)期推行的政策。

碳交易是低碳經(jīng)濟(jì)政策中最全面的一種方式

推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)方式有很多種，我們將其分為三大類(lèi)，命令型、財(cái)稅型和市場(chǎng)型，命令型一般指的是依靠規(guī)章或者標(biāo)準(zhǔn)來(lái)限制某些企業(yè)的排放。財(cái)稅型就主要是利用稅收、補(bǔ)貼和融資優(yōu)惠等手段達(dá)到目標(biāo)。市場(chǎng)型主要是指政府構(gòu)建市場(chǎng)，推動(dòng)排放企業(yè)進(jìn)行排放權(quán)的交易。

表：各種推行低碳經(jīng)濟(jì)政策的優(yōu)缺點(diǎn)

	政策手段	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
財(cái)稅型	費(fèi)用（碳稅，碳費(fèi)）	增加財(cái)政收入，具有收入分配效應(yīng)，可行度高	影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展；政府參與度過(guò)高，稅收規(guī)則制定不當(dāng)，可能造成非高能耗部門(mén)浪費(fèi)
財(cái)稅型	補(bǔ)貼（直接補(bǔ)貼，稅收優(yōu)惠）	可行度高，補(bǔ)貼得當(dāng)時(shí)候碳經(jīng)濟(jì)效益明顯	補(bǔ)貼不易確定，可能造成市場(chǎng)扭曲，而且受惠者不一定是應(yīng)得者；對(duì)國(guó)家財(cái)政有一定的要求
財(cái)稅型	融資（融資優(yōu)惠利率，政策性貸款）	可以有效推動(dòng)項(xiàng)目發(fā)展	融資造成資金分配錯(cuò)誤
命令型	排放標(biāo)準(zhǔn)	對(duì)政府的財(cái)政需求較低	容易形成信息不對(duì)稱，執(zhí)行成本較高
市場(chǎng)型	配額交易（碳交易）	總量控制，監(jiān)管容易，針對(duì)全行業(yè)；不需要政府額外的資金投入；能夠形成增量資金，解決項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的融資問(wèn)題，形成資源配置機(jī)制；能夠以最低的經(jīng)濟(jì)成本達(dá)到減排的效果；逆周期	設(shè)計(jì)機(jī)制較難；配額控制較難；
資料來(lái)源：光大證券研究所

在過(guò)去20多年的實(shí)踐中間，各種政策工具在不同的場(chǎng)景發(fā)揮著其至關(guān)重要的作用，這些工具相互協(xié)同著發(fā)揮減碳的作用。

相較于其他手段，碳交易制度有兩點(diǎn)明顯的優(yōu)勢(shì)。其一，碳交易制度是逆經(jīng)濟(jì)周期的，可以起到自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期碳排放少，市場(chǎng)上的二氧化碳需求減少，價(jià)格下降，需要購(gòu)買(mǎi)碳排放量的企業(yè)減輕經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。反之，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，對(duì)企業(yè)碳排放產(chǎn)生抑制效應(yīng)。其二，減少政府干預(yù)。碳稅的制定設(shè)計(jì)中有很多政治博弈，政策的制定、通過(guò)和實(shí)施經(jīng)過(guò)時(shí)間較長(zhǎng)，使得效率下降。而碳交易體系相對(duì)來(lái)講受到政府的干預(yù)較小，一旦配額分配完畢，政府對(duì)于碳交易市場(chǎng)幾乎是不干預(yù)的。