華源證券近日發(fā)布可再生能源替代行動(dòng)指導(dǎo)意見(jiàn)點(diǎn)評(píng)：促進(jìn)可再生能源消費(fèi) 綠電價(jià)值有望提升。

以下為研究報(bào)告摘要： 

事件：10月30日，國(guó)家能源局等部門發(fā)布《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

2025、2030年可再生能源消費(fèi)量分別達(dá)到11、15億噸。其中25年11億噸的要求相比于《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》上調(diào)1億噸，我們分析主要原因在于23年以來(lái)新能源裝機(jī)的大規(guī)模發(fā)展有望使得實(shí)際完成額會(huì)超出預(yù)期。如果假設(shè)2030年全國(guó)能源消費(fèi)總量達(dá)到60億噸左右（23年實(shí)際值為57.2億噸），則可再生能源消費(fèi)比重為25%左右，這與碳達(dá)峰行動(dòng)方案要求一致，我國(guó)碳達(dá)峰進(jìn)程仍在有序推進(jìn)中?？稍偕茉窗l(fā)展作為核心被繼續(xù)強(qiáng)調(diào)。包括以風(fēng)光為主的可再生電源建設(shè)以及支撐可再生電源運(yùn)行的各方面資源建設(shè)規(guī)劃與此前政策文件基本維持一致。

可再生能源替代應(yīng)用成為重點(diǎn)。在新能源大力發(fā)展的情況下，其他用能進(jìn)行電能替代是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的重要途徑。包括：（1）冶金等重點(diǎn)行業(yè)推廣電鍋爐、電窯爐、電加熱等技術(shù)；（2）合成氨、合成甲醇、石化、鋼鐵等行業(yè)低碳?xì)涮娲咛細(xì)洌唬?）在高速公路休息區(qū)、鐵路車站、汽車客運(yùn)站、機(jī)場(chǎng)和港口等推進(jìn)光儲(chǔ)充放多功能一體站，并推進(jìn)船舶岸電、電動(dòng)船舶應(yīng)用、可持續(xù)航空燃料，并推廣使用生物柴油、生物航煤、生物天然氣、綠色氫氨醇等綠色清潔液體燃料應(yīng)用。（4）公共建筑電氣化：推廣電熱泵熱水器、空氣源熱泵等設(shè)備。一方面相關(guān)電能替代設(shè)備投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注，另一方面也可以有效提高新能源需求，促進(jìn)新能源建設(shè)。

完善綠色能源消費(fèi)機(jī)制、促進(jìn)新能源本地消納利用。指導(dǎo)意見(jiàn)提出綠證作為可再生能源電力消費(fèi)核算的基礎(chǔ)憑證，加快建立基于綠證的綠色電力消費(fèi)認(rèn)證機(jī)制，并推進(jìn)綠證綠電與全國(guó)碳市場(chǎng)銜接，這些措施都有助于促進(jìn)可再生能源的底層使用動(dòng)力。此外，新能源具有間歇性、波動(dòng)性、分散性等特點(diǎn)，因此指導(dǎo)意見(jiàn)還鼓勵(lì)新能源源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目、風(fēng)光氫氨醇一體化基地、新基建與新能源融合發(fā)展、光熱與風(fēng)光聯(lián)合運(yùn)行、工廠和園區(qū)綠色直供電、打造100%可再生能源試點(diǎn)園區(qū)等建設(shè)，使得新能源與其他能源耦合利用以及就地利用。

投資分析意見(jiàn)：本次指導(dǎo)意見(jiàn)是對(duì)可再生能源替代、實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的一次系統(tǒng)性規(guī)劃，重點(diǎn)放在消費(fèi)端，促進(jìn)可再生能源的使用。重點(diǎn)關(guān)注：（1）綠電運(yùn)營(yíng)商：通過(guò)綠電綠證碳市場(chǎng)等機(jī)制，促進(jìn)可再生能源消費(fèi)是新能源建設(shè)的核心推動(dòng)力，有利于維護(hù)綠電運(yùn)營(yíng)商收益率并維持綠電行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，重點(diǎn)推薦：港股低估值運(yùn)營(yíng)商龍?jiān)措娏?、大唐新能源、中廣核新能源、新天綠色能源、中國(guó)電力以及A股新能源運(yùn)營(yíng)商三峽能源；（2）綠氫及電能替代方向：建議關(guān)注東方電氣、華光環(huán)能、華電重工、西子潔能、特銳德等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：綠電綠證機(jī)制建設(shè)不及預(yù)期，新能源建設(shè)不及預(yù)期，電網(wǎng)建設(shè)低于預(yù)期