ESG 指環(huán)境（Environment），社會（Social），治理（Governance）的英文首字母縮寫，是投資和評估企業(yè)的新理念新方法。在分析和投資的決策過程中，不僅要重視企業(yè)的財務信息，也要重視ESG 非財務信息?？紤]ESG 因素的投資也叫負責任投資，具有受托人責任，旨在推動公司把社會環(huán)境等要求融入到企業(yè)業(yè)務中去，降低風險，實現(xiàn)價值創(chuàng)造，產(chǎn)生長期回報。本系列主要從這一角度出發(fā)，針對國內(nèi)外ESG 相關的政策和熱點進行跟蹤和梳理，為長期投資的方向和方法論提供參考。

研究結論

海外ESG 熱點政策及事件回顧：（1）COP29 召開，聯(lián)合國表示全球碳市場即將啟動。（2）澳大利亞證券與投資委員會（ASIC）宣布發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報告監(jiān)管指南000》，這是一份關于澳大利亞新的可持續(xù)發(fā)展報告制度以及澳大利亞證券與投資委員會將如何管理新的報告要求的新指南草案，將適用于需要向澳大利亞證券和投資委員會提供經(jīng)審計的年度財務報告且符合特定規(guī)模門檻的所有上市公司和大型私有公司。（3）美國證券交易委員會（SEC）指控Invesco Advisers 發(fā)布了誤導性ESG 投資聲明并處以1750 萬美元的罰款。SEC 發(fā)現(xiàn)，雖然該公司在其2020 年至2022年的營銷材料中聲稱母公司管理的資產(chǎn)中有70%至94%是“ESG整合”資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)中有很大一部分是被動ETF，在投資決策中并沒有考慮ESG 因素。

（4）歐洲保險和職業(yè)養(yǎng)老金管理局（EIOPA）發(fā)布新報告，建議歐盟委員會對歐洲保險公司資產(chǎn)負債表上的化石燃料資產(chǎn)實施額外的資本要求，以應對該資產(chǎn)面臨的高轉(zhuǎn)型風險。（5）歐洲證券與市場管理局（ESMA）宣布發(fā)布其年度歐洲共同執(zhí)法重點企業(yè)報告聲明，列出了與歐盟新的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD）相關的關鍵問題，作為ESMA 和歐洲各國執(zhí)法機構明年密切關注的領域。

國內(nèi)ESG 熱點政策及事件回顧：（1）滬深北三大交易所起草《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》，并對外公開征求意見。指南針對市場關注的開展雙重重要性評估分析、四要素披露框架等給予細化指導，為上市公司編制可持續(xù)發(fā)展報告提供參考并且規(guī)范上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露。（2）上交所制定《推動提高滬市上市公司ESG 信息披露質(zhì)量三年行動方案（2024-2026 年）》，將提升上市公司ESG 披露能力與監(jiān)管服務效能，持續(xù)優(yōu)化ESG 信息披露體系，并且進一步優(yōu)化數(shù)字化建設，利用大數(shù)據(jù)和人工智能算法，為可持續(xù)性投資提供有效參考。

（3）生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應對氣候變化的政策與行動2024 年度報告》，該報告全面介紹了2023 年以來各領域各部門應對氣候變化政策、措施和重點工作的成效，梳理了中國應對氣候變化的新部署、新要求，展示了中國減緩、適應氣候變化、全國碳市場建設、政策體系和支撐保障以及積極參與應對氣候變化全球治理等方面的進展。（4）上海近期公布了《美麗上海建設三年行動計劃（2024—2026 年）》，該計劃從空間格局、綠色低碳轉(zhuǎn)型和污染治理三個方面全面描述了未來三年美麗上海建設的“施工圖”以及具體目標。（5）上交所與中證指數(shù)公司宣布對上證180 指數(shù)編制方案進行修訂，并且將于2024 年12 月16 日正式實施。其中引入ESG 可持續(xù)投資理念，剔除中證ESG 評級結果在C 及以下的上市公司證券，降低樣本發(fā)生重大負面風險的事件概率。

風險提示

一、國內(nèi)外ESG 政策推進不及預期

二、宏觀經(jīng)濟下行超預期

三、歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績