作為我國期貨市場首個再生金屬期貨品種，鑄造鋁合金期貨及期權10日在上海期貨交易所（下稱：“上期所”）上市交易。其中，鑄造鋁合金期貨于上午9時掛牌交易，鑄造鋁合金期權將于當日21時掛牌交易，填補了國內再生金屬衍生品市場的空白。

　　期貨是商品經濟發(fā)展到一定階段的產物。上市首日，期貨交易較活躍。鑄造鋁合金上市期貨及期權交易的背后，這一產業(yè)現貨市場蓬勃發(fā)展，市場價格波動頻繁帶動價格風險管理需求增長。數據顯示，2024年我國鑄造鋁合金產量已超過1000萬噸。在業(yè)內人士看來，鑄造鋁合金是我國循環(huán)經濟發(fā)展的縮影，廢鋼、廢紙等產業(yè)規(guī)模也較龐大，一方面期貨市場有望開啟再生資源板塊，另一方面，期貨的價格發(fā)現、套期保值等功能發(fā)揮也將進一步助力循環(huán)經濟企業(yè)穩(wěn)健經營。

　　提升價格透明度，產業(yè)鏈定價話語權有望增強

　　目前我國是全球最大的鑄造鋁合金生產國和消費國，但此前在定價體系中仍缺乏足夠影響力。業(yè)內人士普遍認為，此次上市期貨交易，鋁合金期貨將和現有鋁、氧化鋁期貨及期權形成協(xié)同，增強鋁產業(yè)“上海價格”在全球定價領域的話語權。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記、會長葛紅林表示，此次鑄造鋁合金期貨及期權上市，對提升我國鋁產業(yè)國際影響力，助力產業(yè)構建完善的風險管理體系，滿足企業(yè)多元化風險管理需求，推進再生鋁產業(yè)高質量發(fā)展具有重大意義。

　　“鑄造鋁合金期貨是我國再生金屬產業(yè)鏈上的第一個期貨品種，對于促進產業(yè)鏈上下游企業(yè)管理價格風險、以市場化手段提高資源配置效率具有重要意義，有助于提升我國鋁產業(yè)國際影響力和定價話語權，助力有色金屬行業(yè)綠色低碳轉型?！鄙虾Ｊ形鹑谵k副主任葛平說。

　　中糧期貨上海北外灘營業(yè)部副總監(jiān)李伊瑤對新華財經表示，鋁合金期貨的推出，將與現有的電解鋁期貨、氧化鋁期貨共同構成完整的鋁產業(yè)鏈風險管理工具鏈，吸引更多國內外投資者參與。隨著交易規(guī)模的擴大和市場深度的提升，“上海價格”有望成為全球鋁市場的重要參考，進一步提升我國在大宗商品領域的定價權。

　　業(yè)界分析，從風險管理工具角度，鑄造鋁合金期貨及期權的推出，將為實體企業(yè)提供更精準的風險管理工具，同時也為交易者提供了新的資產配置選擇。企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復合套保策略，增強自身對沖能力，精準管理價格波動。此前，傳統(tǒng)鋁產業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風險。

　　“鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結合電解鋁和再生鋁期貨，構建更加靈活的套保方案。例如，再生鋁生產企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價風險。”李伊瑤認為，這種復合套保模式將顯著提升產業(yè)鏈企業(yè)的抗風險能力。

　　“過去鋁合金行業(yè)缺乏統(tǒng)一定價標準，鑄造鋁合金期貨上市可以為企業(yè)提供公開、透明的價格?！敝貞c順博鋁合金股份有限公司董事長王真見在接受采訪時表示，隨著鑄造鋁合金期貨上市，企業(yè)可以更好的管理價格波動帶來的經營風險，下一步將會借助期貨工具來調節(jié)企業(yè)的產能，比如根據淡旺季對生產進行調節(jié)。

　　開啟期貨市場再生資源板塊，助力循環(huán)經濟產業(yè)發(fā)展

　　隨著資源緊缺的警鐘敲響，資源循環(huán)利用是未來綠色發(fā)展的必由之路，再生資源行業(yè)在工業(yè)生產中的作用日益凸顯。

　　葛紅林表示，再生有色金屬是保障我國乃至全球有色金屬資源安全、推動綠色低碳轉型的關鍵力量。2024年，我國再生銅鋁鉛鋅產量達1915萬噸，占十種有色金屬產量的24%，減少二氧化碳排放1.7億噸。其中，再生鋁產量已突破1000萬噸，碳減排貢獻率超過85%，是綠色低碳循環(huán)發(fā)展的關鍵領域。

　　從需求端看，新能源產業(yè)的發(fā)展催生出“金屬饑渴”現象，根據國際銅業(yè)協(xié)會（ICSG)統(tǒng)計，新能源汽車單臺用銅量約83公斤，同時，用鋰量達10公斤，用鈷量達5公斤；每GW光伏電站需消耗5000噸鋁、300噸銅。原生礦產開發(fā)速度遠跟不上需求增長，再生金屬成為可快速補充的供應來源。

　　從供給端看，廢舊金屬“蓄水池”仍有待進一步釋放。業(yè)內人士表示，家電、汽車、電子產品報廢量將在2025年進入高峰期，但資源循環(huán)利用率并不高，循環(huán)經濟企業(yè)面臨利潤較低、體系不健全以及加工質效不高等問題。

　　因此，鑄造鋁合金期貨上市將進一步影響后續(xù)再生金屬產業(yè)的發(fā)展，一方面可以通過期貨市場的價格發(fā)現功能引導資源向高效率、高附加值領域流動，促進回收體系的規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展，另一方面，期貨合約對交割品級的要求也將倒逼企業(yè)提升生產工藝和產品質量，推動行業(yè)整體升級。

　　在業(yè)內人士看來，作為首個再生金屬期貨品種，鑄造鋁合金期貨有望開啟期貨市場的再生資源板塊?！氨热鐝U鋼、廢紙等資源的回收再利用產業(yè)規(guī)模也較龐大，隨著產業(yè)規(guī)模的擴大，相關企業(yè)利用相近期貨衍生品進行套期保值的效果也越來越受限，企業(yè)亟需更精準的避險工具進行價格風險管理。”期貨市場專家程偉民認為。

　　而隨著期貨市場功能的發(fā)揮，也有望為企業(yè)的穩(wěn)健經營提供助力，進而促進循環(huán)經濟產業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展?！爱斍拔覈Y源循環(huán)型產業(yè)主體仍以分散型中小企業(yè)為主，大型企業(yè)相對較少，中小企業(yè)的抗風險能力較弱，穿越行業(yè)周期，企業(yè)亟待風險管理工具和管理能力的支持?！睒I(yè)內專家指出。