威海銀行青島分行創(chuàng)新推出“可持續(xù)掛鉤節(jié)水貸款”，以2.7億元授信支持青島某熱電公司
節(jié)能改造；興業(yè)銀行近期落地鋁行業(yè)轉(zhuǎn)型貸款，向
山東濱州某鋁業(yè)公司發(fā)放貸款2億元，用于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型運(yùn)營……近年來，銀行業(yè)支持傳統(tǒng)高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)踐不斷展開。
9月11日，國新辦舉行國務(wù)院
政策例行吹風(fēng)會(huì)，會(huì)上提到，截至2025年二季度末，碳
減排支持工具累計(jì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放
碳減排貸款超過1.38萬億元。通過綠色再貼現(xiàn)、金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)估等手段，強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持綠色發(fā)展的激勵(lì)，支持銀行與企業(yè)簽訂科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款金額2.2萬億元。截至2025年二季度末，綠色貸款余額約42.4萬億元，綠色債券余額超過2.2萬億元。
此前，中國人民銀行，工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》從體系構(gòu)建、機(jī)制完善、標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化等方面提出相關(guān)要求，為綠色金融更好服務(wù)新型工業(yè)化、助力高碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型指明路徑。
金融支持高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳化轉(zhuǎn)型面臨三重結(jié)構(gòu)性矛盾
隨著“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳化轉(zhuǎn)型已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵議題，而金融作為資源配置的核心樞紐，其支持作用至關(guān)重要。
談及高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳化轉(zhuǎn)型在金融層面面臨的痛點(diǎn)時(shí)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒告訴記者，當(dāng)前金融標(biāo)準(zhǔn)體系存在三重結(jié)構(gòu)性矛盾。
一是標(biāo)準(zhǔn)覆蓋與行業(yè)需求錯(cuò)配，現(xiàn)有《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》聚焦純綠項(xiàng)目，對(duì)
鋼鐵、
化工等高碳行業(yè)的“過渡性技術(shù)”（如富氫煉鐵、生物質(zhì)燃料替代）缺乏明確界定，導(dǎo)致銀行無法對(duì)實(shí)質(zhì)性減排但暫未達(dá)
碳中和的項(xiàng)目提供支持。
二是評(píng)估維度偏離技術(shù)本質(zhì)。現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)過度強(qiáng)調(diào)末端治理（如碳捕集設(shè)施），忽視工藝革新的減排貢獻(xiàn)（如短流程煉鋼可降碳60%）。這與“減排需錨定全生命周期技術(shù)革新”相悖。
三是中小企業(yè)參與門檻高。
第三方綠色
認(rèn)證成本約占融資額3%—5%，且標(biāo)準(zhǔn)要求統(tǒng)一
碳排放核算體系，中小企業(yè)因數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱被系統(tǒng)性排斥，違背“精準(zhǔn)滴灌”原則。
《意見》提出加快建設(shè)支持高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳化轉(zhuǎn)型的金融標(biāo)準(zhǔn)體系。那么，如何平衡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求與金融風(fēng)險(xiǎn)防控呢？
劉鋒坦言，構(gòu)建動(dòng)態(tài)分層標(biāo)準(zhǔn)體系是實(shí)現(xiàn)平衡的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)防控的核心在于以技術(shù)可行性為錨點(diǎn)，避免“為減碳而減碳”的金融資源錯(cuò)配。
從短期來看，可以制定高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型技術(shù)清單，明確技術(shù)準(zhǔn)入閾值，允許銀行對(duì)達(dá)標(biāo)企業(yè)發(fā)放“過渡類貸款”。從中期風(fēng)控來看，可以引入“氣候財(cái)務(wù)壓力測(cè)試”，強(qiáng)制企業(yè)披露技術(shù)迭代路線圖。將貸款利率與減排KPI浮動(dòng)綁定，若減排進(jìn)度超過一定滯后程度，則實(shí)施利率上浮的懲罰機(jī)制。從長期退出來看，可以建立“淘汰技術(shù)負(fù)面清單”，禁止新增融資。
要解答這一關(guān)鍵
難題，《意見》并未停留在宏觀方向的指引，而是進(jìn)一步給出了切實(shí)原則，為金融機(jī)構(gòu)在支持高碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中防控風(fēng)險(xiǎn)提供了明確遵循。
《意見》指出，堅(jiān)持“先立后破”，推動(dòng)銀行支持高碳行業(yè)符合綠色低碳技術(shù)改進(jìn)方向以及產(chǎn)能置換政策的項(xiàng)目和企業(yè)。
“在銀行，‘先立后破’體現(xiàn)為信貸操作的‘四不貸一優(yōu)先’?！眲h介紹，四類禁止貸款的情況包括高碳行業(yè)新增純產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目、落后技術(shù)迭代項(xiàng)目、無明確退出路徑的維持性融資、環(huán)境合規(guī)不達(dá)標(biāo)企業(yè)流動(dòng)資金貸款。對(duì)于同時(shí)滿足技術(shù)先進(jìn)性、單位產(chǎn)品能耗達(dá)國家標(biāo)桿水平、簽訂存量產(chǎn)能退出承諾的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，則可提供優(yōu)先貸款支持?！捌婆f須以新產(chǎn)能盈利為前提，避免因政策剛性引發(fā)區(qū)域性失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)?！?/div>
在具體實(shí)踐中，銀行可通過三維篩查模型判斷項(xiàng)目是否合規(guī)：一是相關(guān)技術(shù)要納入國家級(jí)推廣目錄；二是減排強(qiáng)度較行業(yè)均值降幅需≥15%；三是在產(chǎn)能置換方面，淘汰量與新增量的比值要≥80%。
對(duì)于處在轉(zhuǎn)型期的項(xiàng)目，劉鋒認(rèn)為，應(yīng)堅(jiān)持“保生存線才能謀轉(zhuǎn)型線”的思維，確保金融支持不斷檔。對(duì)暫未達(dá)標(biāo)的企業(yè)，可提供3年期“過渡貸款”，利率掛鉤年度減排目標(biāo)?？山ⅰ稗D(zhuǎn)型觀察名單”，對(duì)無技術(shù)升級(jí)計(jì)劃企業(yè)啟動(dòng)階梯壓貸（每年壓縮敞口20%），嚴(yán)禁一刀切抽貸。此外，可以通過創(chuàng)新“碳
排放權(quán)質(zhì)押融資”，允許企業(yè)以富余
碳配額作為增信手段。
多層面補(bǔ)足機(jī)制短板
“當(dāng)前，大部分綠色信貸流向風(fēng)光電項(xiàng)目，制造業(yè)獲貸占比較少；綠色債券在發(fā)行過程中，面臨一定程度的‘洗綠’嫌疑；中小企業(yè)因缺乏碳數(shù)據(jù)資產(chǎn)，其綠色融資成本較大型企業(yè)高2—3個(gè)百分點(diǎn)?！眲h在介紹綠色金融工具應(yīng)用情況時(shí)，談到了以上現(xiàn)象。
這些
問題既制約了綠色金融效能的充分發(fā)揮，也給高碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來了阻礙。
《意見》提出，完善綠色金融激勵(lì)約束機(jī)制。劉鋒認(rèn)為，綠色金融現(xiàn)行機(jī)制還存在財(cái)稅激勵(lì)未區(qū)分技術(shù)深度等不足。財(cái)政層面應(yīng)對(duì)前沿技術(shù)貸款實(shí)施差異化風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；監(jiān)管層面，可將“融資碳效指數(shù)”（單位貸款碳減排量）納入銀行評(píng)級(jí)等。
為強(qiáng)化綠色金融工具落地應(yīng)用，劉鋒建議可通過以下方式：例如推出轉(zhuǎn)型金融專項(xiàng)債，資金限定用于國家推廣的多項(xiàng)技術(shù)；地方政府設(shè)立綠色擔(dān)?；穑徑庵行∑髽I(yè)轉(zhuǎn)型貸款風(fēng)險(xiǎn)；大型集團(tuán)可發(fā)行“碳中和掛鉤債券”，設(shè)置工藝減排KPI，避免僅靠綠電采購達(dá)標(biāo)；中小企業(yè)可通過“綠色集體票據(jù)”抱團(tuán)融資，降低單獨(dú)認(rèn)證成本。
針對(duì)《意見》提出的“要完善綠色金融評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，不簡單將‘兩高一資’行業(yè)融資規(guī)模作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”，劉鋒認(rèn)為，新的評(píng)價(jià)體系應(yīng)包含三方面，即轉(zhuǎn)型進(jìn)程、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和社會(huì)效益。高碳客戶減排達(dá)標(biāo)率、綠色技術(shù)研發(fā)貸款增速、單位融資碳減排量應(yīng)分別為以上三大支柱的核心指標(biāo)。
談及“不簡單將‘兩高一資’行業(yè)融資規(guī)模作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”的深層邏輯，劉鋒表示，一方面是為了避免將主動(dòng)轉(zhuǎn)型企業(yè)污名化；另一方面是為了引導(dǎo)資金從“堵截落后產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“疏通技術(shù)升級(jí)”，即所謂轉(zhuǎn)型金融本質(zhì)是生產(chǎn)力革新引擎。
由此而言，綠色金融評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的不斷完善，將為高碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型厘清方向，更將通過優(yōu)化資源配置，為高碳行業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的未來發(fā)展塑造全新格局。
在劉鋒看來，未來，對(duì)于高碳行業(yè)，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)融資成本可降低1—2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而形成“減排增效—融資便利”的正循環(huán)；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，則會(huì)倒逼其建立“企業(yè)碳效率評(píng)級(jí)模型”，從行業(yè)避雷轉(zhuǎn)向企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，提升綠色資產(chǎn)定價(jià)能力。“在將政策意圖轉(zhuǎn)化為
市場(chǎng)化實(shí)踐中，轉(zhuǎn)型金融需通過分層標(biāo)準(zhǔn)消除融資梗阻，借助精準(zhǔn)工具引導(dǎo)資源流向，運(yùn)用激勵(lì)相容機(jī)制激活微觀動(dòng)力?！?/div>
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