清明時(shí)節(jié)雨紛紛，氣溫驟降。不過(guò)在清明節(jié)三天假期之前的最后一個(gè)交易日，湖北碳市場(chǎng)卻迎來(lái)了久違的做多氛圍。

4月4日，湖北碳市場(chǎng)輕松拿下15元的關(guān)口以后，在15元至15.5元附近強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)入，最后以15.5元的收盤(pán)價(jià)結(jié)束當(dāng)日交易，成交量12995噸。該收盤(pán)價(jià)不僅創(chuàng)下了湖北碳市場(chǎng)自2017年12月29日以來(lái)的新高（今年的2月22日湖北碳市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)16.35元的收盤(pán)價(jià)，由于當(dāng)日僅成交2噸，不具有代表性和客觀真實(shí)性，故不在此統(tǒng)計(jì)口徑以?xún)?nèi)），而且由于尾盤(pán)的持續(xù)買(mǎi)入行為極大的提振了市場(chǎng)信心，在清明節(jié)以后的五個(gè)交易日內(nèi)，湖北碳市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)均維持在15元以上，市場(chǎng)5日均線價(jià)格攀升至15.7元（圖一）。

圖一 湖北碳市場(chǎng)三月至四月K線走勢(shì)圖

回顧往年行情，2016年和2017年的湖北碳市場(chǎng)，均在4月份出現(xiàn)了價(jià)格下跌的走勢(shì)。

2017年4月5日，市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)格為16.55元。市場(chǎng)隨后開(kāi)始下跌，4月14日市最低價(jià)格下跌至13.5元，跌幅達(dá)到了18.42%。

2016年4月1日收盤(pán)價(jià)為22元，到了月底，市場(chǎng)價(jià)格最低為16.64元，跌幅達(dá)到了24.36%。

同樣是4月份，今年卻迎來(lái)了市場(chǎng)價(jià)格回暖的跡象——市場(chǎng)不跌反而上漲了。是哪些因素促使湖北碳市場(chǎng)出現(xiàn)了4月的開(kāi)門(mén)紅行情呢？

首先，今年湖北碳市場(chǎng)的配額分配方案決定了企業(yè)的配額比較緊張。這一點(diǎn)我們?cè)凇冻铰?lián)創(chuàng)解讀《湖北省2017年碳排放權(quán)配額分配方案》》已經(jīng)做了詳細(xì)分析和論述：

在所有行業(yè)中，有色金屬和化工行業(yè)的下降幅度最大，降幅均超過(guò)3%，依次為3.16%和3.03%。不難發(fā)現(xiàn)，有色和化工行業(yè)都屬于周期性行業(yè)，2013年至2016年的四年內(nèi)，由于產(chǎn)能過(guò)剩，環(huán)保督查不利等因素的影響，化工和有色產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期維持在低位，企業(yè)開(kāi)工意愿受到抑制，生產(chǎn)水平處于較低位置，這也導(dǎo)致了這兩個(gè)行業(yè)歷史盈余量較大。2017年，我國(guó)對(duì)工業(yè)企業(yè)的環(huán)保督查力度加大。“小亂差”的工業(yè)企業(yè)陸續(xù)被關(guān)停要求整改。產(chǎn)品供應(yīng)的減少直接促進(jìn)了工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，從而大幅提高了合規(guī)企業(yè)的生產(chǎn)積極性。配額發(fā)放收緊和2017年生產(chǎn)狀況扭轉(zhuǎn)兩個(gè)因素的疊加，將會(huì)使得這兩個(gè)行業(yè)的配額短缺情況愈發(fā)明顯。

由于采用基準(zhǔn)值法發(fā)放配額的行業(yè)目前還無(wú)法得知自己的排位和具體盈缺值，無(wú)法做出大規(guī)模的采購(gòu)或者拋售行為，這部分籌碼就被鎖定。而采用歷史法的企業(yè)通過(guò)核查已經(jīng)驗(yàn)證了今年配額較為緊張，因此也不會(huì)出現(xiàn)拋售。在沒(méi)有增量配額入市的情況下，市場(chǎng)失去了向下的動(dòng)力。

其次，核查已經(jīng)接近尾聲，短倉(cāng)企業(yè)開(kāi)始入市。湖北第三方機(jī)構(gòu)已經(jīng)在春節(jié)前開(kāi)始了2017年度企業(yè)二氧化碳排放的核查工作。4月以后，企業(yè)配額具體盈缺數(shù)據(jù)逐漸明朗，針對(duì)缺口體量比較大的控排企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始逐漸入市。這一點(diǎn)超越團(tuán)隊(duì)通過(guò)線下和企業(yè)溝通交流也進(jìn)一步得到了驗(yàn)證。

最后，機(jī)構(gòu)做多意愿強(qiáng)烈。在最近十個(gè)交易日，超越團(tuán)隊(duì)通過(guò)盤(pán)面分析認(rèn)為，有市場(chǎng)參與方通過(guò)一些掛單嘗試封鎖市場(chǎng)向下的區(qū)間，逐步抬高價(jià)格。臨近履約，成交量將會(huì)穩(wěn)步放大，通過(guò)抬高價(jià)格以空間換取利潤(rùn)逐步變現(xiàn)是機(jī)構(gòu)做多的主要目的。

面對(duì)逐漸回暖的市場(chǎng)，我們建議投資者采取金字塔分批次兌現(xiàn)前期獲利籌碼鎖定利潤(rùn)。