本文是興業(yè)研究承接的生態(tài)環(huán)境部氣候司課題的部分成果。

 

氣候變化是目前國際最重要、最緊迫的議題之一，我國作為負(fù)責(zé)任大國，在國際和國內(nèi)都積極采取行動應(yīng)對氣候變化，并鄭重承諾將在2030年左右實現(xiàn)碳排放達(dá)峰的目標(biāo)。為實現(xiàn)該目標(biāo)，亟需金融業(yè)，特別是銀行業(yè)金融機構(gòu)深度參與并提供氣候投融資支持。

 

近年來，我國綠色金融發(fā)展迅猛，而氣候金融作為綠色金融的重要部分，也在其帶動下經(jīng)歷了快速的發(fā)展。在氣候投融資信貸工具方面，我們估算截至2018年末，我國氣候信貸余額超過6萬億元；在氣候投融資債券工具方面， 2018年國內(nèi)發(fā)行的氣候投融資債券工具規(guī)模超過1300億元，主要投向清潔能源和清潔交通等領(lǐng)域。

 

但綜合來看，目前我國氣候投融資體系尚不完善，難以為國家、地方碳達(dá)峰提供堅固支撐，主要體現(xiàn)在體制機制不完善、銀行向氣候投融資項目提供融資的動力明顯不足、以及能力建設(shè)不足等方面。基于此，我們對我國氣候投融資發(fā)展提出了以下建議：建立氣候投融資統(tǒng)籌管理機制和體系；建立氣候投融資支持平臺，以提供氣候投融資信息與能力建設(shè)支持；以低碳標(biāo)準(zhǔn)體系和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系為基礎(chǔ)構(gòu)建氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系；將氣候投融資試點與低碳試點及綠色金融改革試驗區(qū)協(xié)同；加強氣候信息披露機制的建設(shè)；制定激勵扶持政策。

 

氣候變化是目前國際最重要、最緊迫的議題之一，世界各國在為減少溫室氣體排放、應(yīng)對氣候變化方面展開了廣泛的交流與合作，制定了一系列與控排有關(guān)的國際協(xié)議。我國作為負(fù)責(zé)任大國，高度重視可持續(xù)發(fā)展與氣候變化問題，在國際和國內(nèi)都積極采取行動應(yīng)對氣候變化，并鄭重承諾將在2030年左右實現(xiàn)碳排放達(dá)峰的目標(biāo)。

 

氣候投融資與應(yīng)對氣候變化相連，該投融資活動可減少溫室排放，有助于適應(yīng)氣候變化以及減緩氣候變化帶來的影響。近年來，我國綠色金融發(fā)展迅猛，而氣候投融資（氣候金融）作為綠色金融的重要部分，也在其帶動下經(jīng)歷了快速的發(fā)展。

 

一、我國氣候投融資穩(wěn)步發(fā)展

 

近年來，由于我國在制度建設(shè)方面，建立了綠色金融頂層框架、綠色信貸工具、債券工具等一系列的制度框架體系以及激勵約束政策，氣候投融資作為綠色金融最重要的組成部分，氣候投融資的信貸工具、債券工具都取得了積極的進展。

 

1、氣候投融資信貸工具進展

 

根據(jù)銀保監(jiān)會對外發(fā)布的綠色信貸數(shù)據(jù)，2018年末綠色信貸余額超過9萬億元。那么超過9萬億的綠色信貸中，到底有多少是和氣候變化密切相關(guān)的呢？由于目前沒有氣候投融資的標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計制度，我們將21家主要銀行綠色信貸余額統(tǒng)計表中對二氧化碳減排具有明顯貢獻(xiàn)的綠色信貸項目認(rèn)定為氣候投融資支持的相關(guān)項目。將氣候投融資信貸工具規(guī)模定義為“對二氧化碳減排量具有明顯貢獻(xiàn)的綠色信貸項目+綠色信貸戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)制造端貸款”，同時，篩選大項目下的對于二氧化碳減排量的明顯貢獻(xiàn)的細(xì)分子項目，從而形成各個大項目的不同權(quán)重。

 

根據(jù)此測算方法，2013年6月至2017年6月，氣候投融資信貸工具余額占綠色信貸余額的比例持續(xù)增加，大約從66%增加至70%左右。其中2017年6月氣候投融資信貸余額為5.7萬億元，占全部綠色信貸余額的69.5%，假設(shè)2018年氣候投融資信貸工具規(guī)模占綠色信貸余額的比例保持在70%，預(yù)計2018年氣候投融資信貸余額將達(dá)到6—7萬億元。

從投放領(lǐng)域來看，根據(jù)2017年6月的21家主要銀行的綠色信貸統(tǒng)計表，氣候投融資的信貸余額主要投向“綠色交通運輸項目”（占比42%），“可再生能源及清潔能源項目”（占比28%）、“新能源”（新能源制造端貸款）（占比近17%）、“工業(yè)節(jié)能節(jié)水環(huán)保項目”（占比近5%）。

2、氣候投融資證券工具進展

 

根據(jù)氣候債券倡議組織的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年，中國符合國際綠色債券定義的發(fā)行額達(dá)到2103億人民幣（312億美元），占全球發(fā)行總額的18%，是全球綠色債券市場的第二大發(fā)行來源。我們通過一定的方法測算得出，2018年國內(nèi)發(fā)行的綠色債券中氣候投融資證券工具規(guī)模預(yù)計超過1300億元, 占全部綠色債券的比例約為62%，2018年非金融企業(yè)綠色債券募集資金用途主要集中在清潔能源和清潔交通等領(lǐng)域。

 

二、 我國氣候投融發(fā)展面臨的主要問題

 

體制機制不夠完善。目前我國氣候投融資管理體制機制不夠完善，首先，氣候投融資專職管理和協(xié)調(diào)機構(gòu)尚未組建，缺乏氣候投融資體系建設(shè)的統(tǒng)籌管理者，這也阻礙了頂層設(shè)計的加速出臺。其次，缺乏對氣候投融資范疇的明確界定，相關(guān)的監(jiān)測報告核查體系尚未建立，目前國家氣候變化的目標(biāo)和指標(biāo)沒有反映到金融體系里，同時氣候資金尚未單獨核算，除來自國際碳市場的補償資金可核證與監(jiān)測外，其他氣候資金均未被單獨列出，對國外私人部門資金的進入也沒有準(zhǔn)確測算，難以估量其對經(jīng)濟的影響；同時，標(biāo)準(zhǔn)體系與報告核查體系的缺位也將導(dǎo)致相關(guān)的激勵約束機制無法形成。第三，低碳試點與綠色金融改革試驗區(qū)存在錯位，氣候投融資是綠色金融的重要部分，而已有的綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)與全國低碳試點城市之間卻關(guān)聯(lián)較小，并未從試點地區(qū)形成廣泛可復(fù)制的氣候投融資支持地方低碳發(fā)展的創(chuàng)新經(jīng)驗。

 

銀行向氣候投融資項目提供融資的動力明顯不足。由于氣候投融資項目具有正的外部性且并未實現(xiàn)內(nèi)部化，氣候投融資項目普遍存在前期投資規(guī)模大、投資收益率不高和投資回收期長的特點。G20的報告就曾指出：“可再生能源項目可能比傳統(tǒng)能源項目的建設(shè)成本更高……建設(shè)一棟節(jié)能建筑的前期成本高于普通建筑；與火電站相比，建設(shè)太陽能或風(fēng)能電站的前期資本投入與運營支出占全部支出的比重更高?！迸c此同時，銀行提供綠色融資、氣候融資還需要對項目進行額外認(rèn)證（因此也面臨額外的成本和監(jiān)管風(fēng)險），這就導(dǎo)致銀行向氣候投融資項目提供貸款的動力明顯不足。

 

能力建設(shè)不足。在地方政府層面，部分地區(qū)低碳管理體制建設(shè)相對滯后，目標(biāo)責(zé)任評價考核體系和統(tǒng)計體系尚未建立，缺乏相關(guān)專業(yè)人才，導(dǎo)致碳排放總量控制制度、區(qū)域和項目碳準(zhǔn)入機制、碳金融等制度創(chuàng)新在實際工作中進展也較為有限。在商業(yè)銀行層面，當(dāng)前我國銀行業(yè)人才結(jié)構(gòu)中，熟悉綠色金融、氣候投融資相關(guān)政策和產(chǎn)品設(shè)計運營的專業(yè)人才、環(huán)境和社會風(fēng)險評估人才還非常缺乏，無法對氣候投融資相關(guān)業(yè)務(wù)的開展提供保障。

 

三、對我國發(fā)展氣候投融資的建議

 

1、 建立氣候投融資統(tǒng)籌管理機制和體系

 

建立氣候投融資統(tǒng)籌管理機制和體系是推動氣候投融資發(fā)展的重要保障和前提，建議政府在三個方面建設(shè)氣候投融資統(tǒng)籌管理機制和體系：一是成立氣候投融資工作小組，作為我國氣候投融資體系建設(shè)的頂層設(shè)計者，統(tǒng)籌管理相關(guān)建設(shè)工作；二是指定牽頭部門來統(tǒng)籌推進我國氣候投融資體系的建設(shè)工作，氣候投融資的發(fā)展可能會涉及到生態(tài)環(huán)境部、人民銀行、發(fā)改委、財政部、銀保監(jiān)會等各個部門，通過指定牽頭部門在全局上統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各部門之間的合作，將有利于我國氣候投融資的快速、順利推進。

 

2、 建立氣候投融資支持平臺，提供氣候投融資信息與能力建設(shè)支持

 

積極探索金融科技在氣候投融資創(chuàng)新中的運用，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)建立我國氣候投融資綜合信息平臺，一站式發(fā)布?xì)夂蛲度谫Y政策、市場相關(guān)信息，包括低碳發(fā)展項目庫、氣候投融資產(chǎn)品、低碳發(fā)展政策庫，第三方認(rèn)證和服務(wù)資源、企業(yè)氣候與環(huán)境信息披露、市場分析研究等其他相關(guān)信息。同時，也可以通過該平臺支持氣候投融資相關(guān)技術(shù)、能力建設(shè)，目前我國在氣候投融資方面的人才是十分缺乏的，通過氣候投融資綜合平臺的作用，集合各方最前線的氣候投融資信息，有助于氣候投融資相關(guān)的能力建設(shè)。

 

3、以低碳標(biāo)準(zhǔn)體系和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系為基礎(chǔ)構(gòu)建氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系

 

一個統(tǒng)一、權(quán)威的氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系是金融機構(gòu)推動碳達(dá)峰和發(fā)展氣候投融資的基礎(chǔ)。目前我國在氣候投融資方面尚未形成官方的、或市場公認(rèn)的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，但是在綠色金融方面，我國已經(jīng)建立了專門的標(biāo)準(zhǔn)體系，包括綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券標(biāo)準(zhǔn)以及近期出臺的綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，在這其中包括了部分氣候投融資相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，在我國應(yīng)對氣候變化規(guī)劃中，明確提出要建立低碳標(biāo)準(zhǔn)體系，包括研究制定電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工、交通、建筑等重點行業(yè)溫室氣體排放標(biāo)準(zhǔn)；研究制定低碳產(chǎn)品評價標(biāo)準(zhǔn)及低碳技術(shù)、溫室氣體管理等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。因此，監(jiān)管機構(gòu)可以以低碳標(biāo)準(zhǔn)體系和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系為基礎(chǔ)構(gòu)建氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)體系，這將成為銀行等金融機構(gòu)發(fā)展氣候投融資最堅實的基礎(chǔ)，也為銀行等金融機構(gòu)氣候投融資金融產(chǎn)品的設(shè)計提供重要依據(jù)。

 

4、將氣候投融資試點與低碳試點及綠色金融改革試驗區(qū)協(xié)同

 

創(chuàng)新性地開展地方氣候投融資試點，切實加強對地方投融資工作的指導(dǎo)力度，引導(dǎo)地方不斷創(chuàng)新氣候投融資模式，合理調(diào)整氣候投融資結(jié)構(gòu)，積極培育專業(yè)機構(gòu)和投資者。同時有效引導(dǎo)民間投資，撬動社會資本，提供高效、便利和多樣化的資金渠道。積極探索可復(fù)制、可推廣的氣候投融資發(fā)展模式，為全國氣候投融資政策制定提供寶貴的經(jīng)驗支撐。

 

建議氣候投融資試點與低碳城市試點和綠色金融改革試驗區(qū)協(xié)同。目前我國已經(jīng)設(shè)立了80多個低碳城市試點，建議氣候投融資試點可以從低碳試點城市中選擇，一方面是由于低碳試點城市與氣候投融資試點城市在發(fā)展目標(biāo)上具有高度的一致性，均是期望通過試點的建設(shè)推動地方（城市）實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型并盡早達(dá)峰。另一方面，正是由于擁有共同的建設(shè)目標(biāo)，兩個試點的結(jié)合可以在政策制定、體制機制創(chuàng)新等方面發(fā)揮最大的協(xié)同效應(yīng)。此外，氣候投融資試點的發(fā)展還需要考慮與我國綠色金融改革試驗區(qū)協(xié)同。如在已有的綠色金融改革試驗區(qū)內(nèi)，將氣候投融資試點工作嵌入進去，從而形成氣候投融資試點與綠色金融試點的協(xié)同。

 

同時氣候投融資試點也需要吸取我國綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè)初期的一些經(jīng)驗教訓(xùn)，比如在試點地區(qū)選擇時最好以整個城市為試點，我國首批綠色金融創(chuàng)新改革試驗區(qū)中江西省贛江新區(qū)、貴州省貴安新區(qū)、廣州市花都區(qū)都是以區(qū)為單位來開展試點工作的，這對于試驗區(qū)相關(guān)政策出臺、體制機制創(chuàng)新是有所限制的。再比如，在試點地區(qū)選擇時需要綜合考慮該地的低碳發(fā)展階段和氣候投融資發(fā)展能力，首先試點地區(qū)應(yīng)該仍然具備低碳發(fā)展的空間，并且在地方達(dá)峰方面需要較大的融資支持；其次該試點地區(qū)的銀行業(yè)金融機構(gòu)的發(fā)展也需到達(dá)一定的階段，有能力在氣候投融資試點建設(shè)過程中有所作為。

 

5、加強氣候信息披露機制的建設(shè)

 

建立和優(yōu)化氣候信息披露、監(jiān)測、報告和核證體系，是氣候投融資發(fā)展的重要保障。氣候投融資強調(diào)融資項目在應(yīng)對氣候變化中有所貢獻(xiàn)，因此，只有確保融資項目能夠真正減少了碳排放或者加強了人類和生態(tài)系統(tǒng)適應(yīng)氣候變化的能力，并且披露明確、可測量、可核查的碳排放相關(guān)信息，才符合氣候投融資的要求。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)加快探索建立氣候信息跟蹤、披露和管理平臺，同時加強監(jiān)管，或是由政府授權(quán)第三方機構(gòu)來提供評估、認(rèn)證和監(jiān)管。

 

6、制定激勵扶持政策

 

首先是財稅補貼激勵，政府可以通過稅收優(yōu)惠和財政補貼來定向支持金融機構(gòu)開展氣候投融資業(yè)務(wù)。

 

其次，政府可以與金融機構(gòu)建立損失分擔(dān)機制，若銀行氣候投融中支持的企業(yè)違約，政府將承擔(dān)一定比例的損失，從而降低金融機構(gòu)的風(fēng)險，激勵金融機構(gòu)發(fā)展氣候投融資業(yè)務(wù)；地方還可研究建立綠色債券違約風(fēng)險分擔(dān)機制，對符合條件的綠色債券違約風(fēng)險進行合理風(fēng)險分擔(dān)，以激勵投資機構(gòu)投資綠色債券。

 

最后，通過監(jiān)管創(chuàng)新，激發(fā)金融機構(gòu)發(fā)展氣候投融資的內(nèi)在動力。2017年三季度起，人民銀行已經(jīng)將24家全國系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的綠色信貸業(yè)績納入MPA考核；2018年6月，綠色信貸與綠色債券納入貨幣政策操作的合格擔(dān)保品范圍；降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重的可行性也正在討論中，我國對于綠色金融的激勵政策正加快出臺。氣候投融資作為綠色金融重要的方面，也需要考慮為包括氣候投融資的綠色金融實施定向降準(zhǔn)、降低包括氣候投融資在內(nèi)的綠色融資的風(fēng)險權(quán)重、以及考慮讓包括氣候投融資的綠色債權(quán)優(yōu)先受償?shù)谋O(jiān)管激勵盡早出臺。