2020年9月22日，中國在第75屆聯(lián)合國大會(huì)上明確提出，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和（以下簡稱“雙碳”目標(biāo)）。五年來，從工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能降碳到能源結(jié)構(gòu)的清潔替代，從城市建設(shè)的綠色升級(jí)到生態(tài)保護(hù)的系統(tǒng)推進(jìn)，一系列實(shí)踐舉措全面拉開我國綠色變革的大幕。

????在這場關(guān)乎未來的綠色變革中，金融作為經(jīng)濟(jì)的“血脈”，既是撬動(dòng)資源配置的關(guān)鍵杠桿，亦是破解綠色項(xiàng)目融資難題、激活低碳技術(shù)創(chuàng)新的核心引擎——五年來，從綠色信貸突破42萬億元大關(guān)到綠色債券發(fā)行量位居全球前列，從碳交易市場穩(wěn)步擴(kuò)容到ESG投資理念深入人心，金融市場以創(chuàng)新為筆、以擔(dān)當(dāng)為墨，在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)畫卷上留下了濃墨重彩的一筆，讓綠色發(fā)展的資金需求得到有效回應(yīng)。

????站在新的時(shí)間節(jié)點(diǎn)回望與前瞻，金融賦能的故事仍在繼續(xù)。未來，它將以更精準(zhǔn)的政策引導(dǎo)打通綠色融資“最后一公里”，以更豐富的產(chǎn)品矩陣覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈低碳需求，以更開放的國際合作鏈接全球綠色資本，為“雙碳”目標(biāo)的闊步前行注入源源不斷的綠色動(dòng)能，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“綠色底色”在新時(shí)代的征程中愈發(fā)鮮亮。

????擘畫頂層設(shè)計(jì)

????夯實(shí)制度根基

????回首五年前，全球氣候治理正處在關(guān)鍵攻堅(jiān)階段，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型、應(yīng)對氣候變化已成為國際社會(huì)的普遍共識(shí)與共同使命。同一時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦步入從“高速增長”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”的深水區(qū)，傳統(tǒng)高耗能模式難以為繼，統(tǒng)籌發(fā)展與環(huán)保成為亟待破解的核心議題。在此背景下，“雙碳”目標(biāo)的提出不僅是中國以大國擔(dān)當(dāng)履行氣候承諾、為全球氣候治理貢獻(xiàn)力量的莊嚴(yán)行動(dòng)，更是驅(qū)動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深刻變革、加速綠色新動(dòng)能崛起的重要引擎。

????要實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，核心在于推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型以及低碳技術(shù)創(chuàng)新突破，而這些重要任務(wù)的開展，都離不開海量資金的強(qiáng)力支撐。

????《中華人民共和國氣候變化第一次雙年透明度報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國從2024年到2030年開展減緩和適應(yīng)氣候變化行動(dòng)的總資金需求規(guī)模約25.2萬億元，年均約3.6萬億元；從2031年至2060年總資金需求規(guī)模達(dá)243萬億元左右，年均約8.1萬億元。

????面對如此龐大的資金需求，僅依靠政府財(cái)政投入顯然獨(dú)木難支。因此，必須充分發(fā)揮金融市場在資源配置中的核心作用，通過持續(xù)創(chuàng)新綠色金融工具、完善綠色金融模式，進(jìn)一步拓寬資金渠道，為“雙碳”目標(biāo)的穩(wěn)步向前提供充足、穩(wěn)定的資金保障。

????因此，過去五年間，我國金融管理部門順勢而為，通過政策協(xié)同、工具創(chuàng)新與機(jī)制完善，逐步構(gòu)建起層次分明、覆蓋全面的金融支持頂層設(shè)計(jì)，為資金精準(zhǔn)注入綠色領(lǐng)域筑牢了堅(jiān)實(shí)的“四梁八柱”。

????具體來看，在政策框架層面，《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》等綱領(lǐng)性文件中，專門明確金融支持綠色低碳發(fā)展的方向與要求，為市場主體提供了清晰的戰(zhàn)略指引；后續(xù)出臺(tái)的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》等配套文件，進(jìn)一步細(xì)化了各類金融機(jī)構(gòu)參與“雙碳”目標(biāo)實(shí)踐的操作路徑，形成“國家戰(zhàn)略+行業(yè)細(xì)則”的政策閉環(huán)。

????標(biāo)準(zhǔn)體系的完善則為綠色金融筑牢“防火墻”。2021年發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，首次統(tǒng)一了綠色債券支持項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)，將煤炭等化石能源清潔利用項(xiàng)目剔除，從源頭杜絕“洗綠”“漂綠”現(xiàn)象；《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》的出臺(tái)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)逐步公開環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)敞口、綠色資產(chǎn)規(guī)模等關(guān)鍵信息，讓綠色金融業(yè)務(wù)更透明、可追溯。

????激勵(lì)與約束并重的機(jī)制設(shè)計(jì)，更讓金融支持“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有了實(shí)實(shí)在在的驅(qū)動(dòng)力。例如，2021年11月份推出的碳減排支持工具，以優(yōu)惠利率向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，精準(zhǔn)引導(dǎo)信貸資源流向新能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域；2025年1月份印發(fā)的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》明確，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要從戰(zhàn)略高度推進(jìn)綠色金融發(fā)展，構(gòu)建自身綠色金融工作機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

????截至目前，我國綠色金融政策已覆蓋信貸、債券、基金、保險(xiǎn)等全金融業(yè)態(tài)，形成“頂層設(shè)計(jì)+配套細(xì)則”的立體化支持格局，為市場主體參與“雙碳”實(shí)踐提供了清晰的政策指引和穩(wěn)定的預(yù)期保障。

????川財(cái)證券研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一系列綠色金融利好政策，不僅為“雙碳”工作穩(wěn)步推進(jìn)筑牢了制度根基、明確了資源配置方向，更從根源上解決了市場參與中的規(guī)范性問題。通過“頂層設(shè)計(jì)+工具創(chuàng)新+機(jī)制保障”的系統(tǒng)性制度構(gòu)建，有效打通了從綠色發(fā)展理念到資金精準(zhǔn)投放、再到產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型的全鏈路，引導(dǎo)金融資源向新能源、節(jié)能環(huán)保等關(guān)鍵領(lǐng)域集聚。

????暢通金融活水

????澆灌產(chǎn)業(yè)綠蔭

????隨著頂層設(shè)計(jì)制度框架的扎實(shí)落地，越來越多市場主體的能動(dòng)性被充分釋放。五年間，它們依托日趨豐富的金融產(chǎn)品矩陣，以資金為“筆”、以實(shí)踐為“紙”，靈活運(yùn)用市場化機(jī)制，將綠色發(fā)展理念落墨于一個(gè)個(gè)具體項(xiàng)目，讓“雙碳”目標(biāo)不再是宏觀愿景，而是化作能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)低碳升級(jí)的鮮活成果。

????在間接融資支持方面，綠色信貸作為綠色金融體系的“壓艙石”，憑借規(guī)模優(yōu)勢與精準(zhǔn)投向，成為各類市場主體推進(jìn)節(jié)能改造、新能源建設(shè)的重要支撐——能源企業(yè)借助綠色信貸開展火電機(jī)組超低排放改造，工業(yè)集團(tuán)依托專項(xiàng)信貸資金搭建循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)體系，地方城投公司則通過綠色信貸推進(jìn)園區(qū)低碳化升級(jí)。

????中國人民銀行發(fā)布的《2025年第二季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2025年二季度末，我國本外幣綠色貸款余額已達(dá)42.39萬億元，較年初增長14.4%，上半年新增5.35萬億元，這龐大的資金規(guī)模背后，正是無數(shù)市場主體主動(dòng)申請、高效使用綠色信貸，將金融活水轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的低碳項(xiàng)目成果。

????而在直接融資賽道，市場主體更是積極探索，通過綠色債券、綠色股權(quán)投資等工具，拓寬融資渠道、加速技術(shù)迭代，為“雙碳”目標(biāo)注入更多活力。

????一方面，在綠色債券領(lǐng)域，眾多新能源企業(yè)通過發(fā)行“碳中和債券”，定向募集資金用于光伏電站、風(fēng)電場建設(shè)，確保每一筆資金都直接服務(wù)于減排目標(biāo)；不少高耗能企業(yè)則主動(dòng)發(fā)行“可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）”，將債券利率調(diào)整、兌付期限等條款與自身階段性減排目標(biāo)深度綁定——若減排目標(biāo)未按期達(dá)標(biāo)，便觸發(fā)利率上調(diào)、提前贖回等約束條款，這一剛性機(jī)制讓低碳轉(zhuǎn)型從“口號(hào)”切實(shí)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營中的硬指標(biāo)、硬任務(wù)。

????例如，金華市軌道交通集團(tuán)有限公司于今年9月份在上海證券交易所成功發(fā)行“2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行碳中和綠色鄉(xiāng)村振興公司債券（第三期）”，發(fā)行規(guī)模4億元，募集資金用于償還金義東市域軌道交通工程相關(guān)有息債務(wù)，該工程作為中國市域軌道交通單條線路最長項(xiàng)目，預(yù)計(jì)每年可減排二氧化碳50564.35噸、節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤24357.18噸、減排氮氧化合物172.09噸及PM（10）3.22噸。

????另一方面，在股權(quán)融資領(lǐng)域，借助多層次資本市場的賦能，不僅為諸多市場主體的綠色技術(shù)研發(fā)提供了長期穩(wěn)定的資金支持，更通過產(chǎn)業(yè)鏈資源整合、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)賦能，助力企業(yè)攻克技術(shù)難關(guān)、打通市場渠道，讓更多綠色創(chuàng)新成果快速轉(zhuǎn)化為推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)落地的實(shí)際動(dòng)能。

????正如中信泰富特鋼集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“中信特鋼”）相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，中信特鋼充分利用資本市場工具，將募集資金用于“三高一特”產(chǎn)品體系優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、高參數(shù)集約化余熱余能利用項(xiàng)目、焦化環(huán)保升級(jí)綜合改造項(xiàng)目、全流程超低排放環(huán)保改造項(xiàng)目等關(guān)鍵項(xiàng)目建設(shè)，增強(qiáng)了在高端特鋼市場的競爭力，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展。

????而在整個(gè)綠色金融生態(tài)體系中，不得不提碳交易市場——它并非獨(dú)立于綠色信貸、綠色債券、股權(quán)融資之外的存在，而是與這些金融工具深度聯(lián)動(dòng)、相互賦能的核心市場化機(jī)制，既為各類金融工具的綠色屬性提供了價(jià)值錨點(diǎn)，也借助金融工具的資金與資源整合能力，讓“減排有收益、低碳有價(jià)值”的邏輯真正落地，成為市場主體推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的又一重要抓手。

????自2021年7月份上線以來，我國碳排放權(quán)交易市場迅速擴(kuò)容，目前已成長為全球覆蓋溫室氣體排放量最大的碳市場。據(jù)上海環(huán)境能源交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至目前，全國碳市場碳排放配額累計(jì)成交量7.15億噸，累計(jì)成交額490.40億元。與此同時(shí)，自愿減排市場（ccer）重啟工作穩(wěn)步推進(jìn)。目前，申請登記的溫室氣體自愿減排項(xiàng)目共47個(gè)，已登記項(xiàng)目23個(gè)，其中9個(gè)項(xiàng)目減排量通過審核后登記經(jīng)核證減排量（CCER）共約948萬噸二氧化碳當(dāng)量，這不僅為新能源項(xiàng)目、生態(tài)修復(fù)工程提供了額外收益渠道，更形成“強(qiáng)制減排+自愿減排”協(xié)同發(fā)力的市場格局，讓不同主體、不同領(lǐng)域的減排行動(dòng)都能找到價(jià)值出口。

????從綠色信貸的“穩(wěn)投”到綠色債券的“廣融”，從綠色股權(quán)投資的“快孵”到碳市場的“強(qiáng)激勵(lì)”，我國綠色金融已構(gòu)建起覆蓋綠色項(xiàng)目全生命周期的服務(wù)體系。這些探索不僅為“雙碳”目標(biāo)提供了堅(jiān)實(shí)的資金與機(jī)制支撐，更積累了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，為未來進(jìn)一步深化綠色金融改革、鏈接全球綠色資源奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

????直面深層挑戰(zhàn)

????聚力未來發(fā)展

????回望過去五年不難發(fā)現(xiàn)，這是一段從政策框架搭建到市場實(shí)踐落地的跨越式發(fā)展之路，在這過程中，金融體系始終以創(chuàng)新為紐帶，將國家戰(zhàn)略導(dǎo)向與市場主體需求緊密銜接，進(jìn)而讓“雙碳”目標(biāo)從宏觀戰(zhàn)略逐步滲透到企業(yè)生產(chǎn)的方方面面，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展筑牢了堅(jiān)實(shí)的綠色根基。

????從市場實(shí)踐反饋看，當(dāng)前綠色金融發(fā)展仍存在三方面突出矛盾：其一，資金供需匹配精度與項(xiàng)目需求存在落差，部分項(xiàng)目難以高效對接金融資源；其二，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制與工具創(chuàng)新節(jié)奏不同步，隨著SLB、綠色股權(quán)投資等工具推廣，市場對“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估”需求迫切，但多數(shù)金融機(jī)構(gòu)缺乏成熟測算模型，難以精準(zhǔn)評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)收益，制約資金向高碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域投入；其三，碳市場賦能與跨工具協(xié)同不足，盡管全國碳市場規(guī)模居全球前列，但碳配額與綠色信貸、債券的聯(lián)動(dòng)機(jī)制未完全打通，碳資產(chǎn)質(zhì)押、碳期貨等衍生工具創(chuàng)新滯后，“減排有收益、低碳有價(jià)值”的激勵(lì)效應(yīng)未能充分釋放。

????為此，面對這些挑戰(zhàn)，未來需緊扣工具創(chuàng)新深化、資源精準(zhǔn)對接、機(jī)制協(xié)同發(fā)力三大方向，推動(dòng)解決實(shí)踐中的痛點(diǎn)問題。

????針對工具創(chuàng)新，北京理工大學(xué)管理學(xué)院副教授張永冀表示，我國綠色金融已搭建起基礎(chǔ)產(chǎn)品矩陣，但綠色信貸更適配成熟期企業(yè)。未來金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從負(fù)債、資產(chǎn)、運(yùn)營等多方面著手，豐富綠色金融產(chǎn)品譜系，強(qiáng)化對初創(chuàng)期綠色科技企業(yè)和轉(zhuǎn)型期企業(yè)的金融服務(wù)。

????圍繞機(jī)制協(xié)同，同濟(jì)大學(xué)生態(tài)文明與循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究所所長杜歡政對《證券日報(bào)》記者表示，一方面，加強(qiáng)國際合作與互認(rèn)機(jī)制建設(shè)，可借鑒歐盟碳排放交易體系等成熟經(jīng)驗(yàn)，通過技術(shù)合作建立減排量互認(rèn)機(jī)制，為CCER項(xiàng)目拓展全球市場空間，同時(shí)提升我國碳市場國際地位；另一方面，推動(dòng)CCER市場標(biāo)準(zhǔn)體系國際化，積極參與國際碳標(biāo)準(zhǔn)制定，尤其在海洋碳匯、固體廢棄物資源化等新興減排領(lǐng)域搶占標(biāo)準(zhǔn)話語權(quán)，確保我國減排項(xiàng)目獲全球認(rèn)可與流通；此外，還需以綠色金融政策為支撐，通過稅收優(yōu)惠、融資支持等工具鼓勵(lì)綠色金融產(chǎn)品開發(fā)，吸引國際資本流入，助力CCER市場在發(fā)展初期實(shí)現(xiàn)規(guī)模化突破，為低碳項(xiàng)目融資提供保障。

????從長遠(yuǎn)來看，“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要綠色金融工具創(chuàng)新與市場實(shí)踐需求持續(xù)同頻共振。隨著資金供需匹配更精準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制更完善、跨工具協(xié)同更高效，金融將更有力地撬動(dòng)社會(huì)資本流向綠色領(lǐng)域。而當(dāng)綠色金融與企業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的融合愈發(fā)緊密，中國必將在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的道路上邁出更堅(jiān)實(shí)的步伐，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“綠色底色”在新時(shí)代征程中愈發(fā)鮮亮。