應收賬款ABS和供應鏈金融ABS行業(yè)集中度風險較高
應收賬款ABS基礎資產(chǎn)通常產(chǎn)生于原始權(quán)益人/發(fā)起機構(gòu)特定業(yè)務活動，行業(yè)集中度風險較高，部分強周期行業(yè)易出現(xiàn)的經(jīng)營風險或?qū)⒂绊慉BS現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。
受交易標的質(zhì)量
問題、下游客戶返點、發(fā)行主體對下游控制力較弱等因素影響，普通貿(mào)易類應收賬款ABS可能面臨的資產(chǎn)滅失或貶損風險亦導致回款存在一定不確定性。而貿(mào)易融資類應收賬款ABS基礎資產(chǎn)一般均有銀行提供信用支持，因而資產(chǎn)信用質(zhì)量很高。
工程施工類應收賬款ABS債務人大多屬于房地產(chǎn)、基礎設施建設等周期性波動較大的行業(yè)，基礎資產(chǎn)回款不確定性較高，因此通常需采用較強的外部增信措施提高償債保障程度。
受放貸機構(gòu)
政策變動、審批流程等因素影響，購房尾款類應收賬款ABS基礎資產(chǎn)回款時間和金額的不確定性較大。
供應鏈金融ABS基礎資產(chǎn)回款來自于單一的核心債務人，存在很高的債務人集中度風險。2018年發(fā)行的供應鏈金融ABS金融核心債務人主要是信用等級較高的房企。已獲批或發(fā)行產(chǎn)品的核心債務人為萬科、碧桂園、新城控股等房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，目前經(jīng)營財務實力很強，已發(fā)行ABS產(chǎn)品信用質(zhì)量很高。同時，房地產(chǎn)政策收緊背景下，核心債務人的外部經(jīng)營環(huán)境和自身經(jīng)營的變動情況應予以重點關(guān)注。
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