（一）概念

碳交易市場(chǎng)，是由國(guó)際環(huán)境保護(hù)合作機(jī)制衍生出的新興產(chǎn)物。即在《京都議定書》的法律約束下，各國(guó)的碳排放額成為一種稀缺資源，具備了商品的價(jià)值以及交易的可能性，并最終產(chǎn)生一個(gè)以二氧化碳排放權(quán)為主的交易市場(chǎng)。據(jù)聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，至2020年全球碳市場(chǎng)交易額有望達(dá)到3.5萬億美元，超過石油成為世界第一大市場(chǎng)。

（二）制度基礎(chǔ)

隨著全球氣候變暖問題日漸突出，全球環(huán)境問題成為關(guān)注的熱點(diǎn)，將全球平均溫度升高幅度限制在超出工業(yè)化前水平的2℃以內(nèi)成為努力的目標(biāo)。1992年6月在巴西里約熱內(nèi)盧舉行的聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)上，150多個(gè)國(guó)家制定了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》（United Nations Framework Convention on Climate Change,簡(jiǎn)稱《框架公約》），是國(guó)際社會(huì)在應(yīng)對(duì)全球氣候變化問題上進(jìn)行國(guó)際合作的第一個(gè)基本框架。1997年，《框架公約》締約方第三次會(huì)議在日本東京通過了該公約的補(bǔ)充條款，即《京都議定書》，同時(shí)建立起三個(gè)旨在減排溫室氣體的合作機(jī)制---國(guó)際排放權(quán)交易(IET)、聯(lián)合實(shí)施機(jī)制(JI)以及清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)。

碳交易市場(chǎng)的出現(xiàn)，反映了盡管各國(guó)氣候變化立場(chǎng)和國(guó)家利益大有不同，但控制溫室氣體的排放、提高氣候適應(yīng)能力的趨勢(shì)仍舊符合國(guó)際社會(huì)的共同利益訴求。同時(shí)，在減少碳排放這一共同目標(biāo)下，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)碳市場(chǎng)的態(tài)度仍有明顯差異。發(fā)達(dá)國(guó)家已進(jìn)入后工業(yè)化階段，碳排放已進(jìn)入下降期，因此對(duì)碳市場(chǎng)的關(guān)注是重在市場(chǎng)化手段的培育，以降低氣候變化給全世界帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)展中國(guó)家仍處于工業(yè)化中后期，對(duì)碳市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)則在于通過這一手段實(shí)現(xiàn)環(huán)境污染治理和能效提高，加快發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

（三）運(yùn)作機(jī)制

1.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

按交易產(chǎn)品而言，國(guó)際碳交易市場(chǎng)主要分為配額交易市場(chǎng)和項(xiàng)目交易市場(chǎng)。其中配額交易市場(chǎng)又分為強(qiáng)制碳交易市場(chǎng)和自愿市場(chǎng)。強(qiáng)制交易市場(chǎng)為溫室氣體排放量超過上限標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家或企業(yè)提供交易平臺(tái)來完成減排目標(biāo)，其主要產(chǎn)品有歐盟排放交易體系（EU ETS）下的歐盟配額（EUAs）和《京都議定書》下的分配數(shù)量單位（AAUs）；自愿市場(chǎng)則在強(qiáng)制交易市場(chǎng)建立之前就已出現(xiàn)，其代表是芝加哥氣候交易所CCX?；陧?xiàng)目的交易主要有清潔發(fā)展機(jī)制CDM下的核證減排量（CERs）以及聯(lián)合履行機(jī)制（JI）下的減排單位（EUAs）。上述市場(chǎng)為碳排放權(quán)交易提供了最基本的框架?；谂漕~的市場(chǎng)具有排放權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)功能。配額交易市場(chǎng)決定著碳排放權(quán)的價(jià)值（見圖1）。

圖1 碳交易機(jī)理

2.市場(chǎng)參與者

國(guó)際碳交易市場(chǎng)的參與者可以分為供給者、最終使用者和中介等三大類，涉及到受排放約束的企業(yè)或國(guó)家、減排項(xiàng)目的開發(fā)者、咨詢機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)等。在碳交易市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理者以及保險(xiǎn)公司等）扮演著重要的角色，不僅為交易雙方提供間接或直接的融資支持，而且直接活躍于國(guó)際碳交易市場(chǎng)（見圖2）。

圖2 碳交易市場(chǎng)的參與者

3.碳交易價(jià)格

配額交易創(chuàng)造出了碳排放權(quán)的交易價(jià)格，當(dāng)這種交易價(jià)格高于各種減排單位的價(jià)格時(shí)，配額交易市場(chǎng)的參與者就會(huì)愿意在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入已發(fā)行的減排單位或參與CDM與JI交易，來進(jìn)行套利或滿足監(jiān)管需要。這種價(jià)差越大，投資者的收益空間越大，對(duì)各種減排單位的需求量也會(huì)增強(qiáng)，這會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)新技術(shù)項(xiàng)目的開發(fā)和應(yīng)用。