還有一種最容易倒掉的公司是在外欠下巨額賬款大的公司，這類公司有大公司也有小公司。經(jīng)濟下行，可謂現(xiàn)金為王。整個經(jīng)濟大勢不好，最先倒掉的光伏企業(yè)，肯定是現(xiàn)金流很差的企業(yè)。

這里又涉及到一個老話題：光伏產(chǎn)業(yè)的補貼問題以及“三角債”問題，這一問題可能導(dǎo)致一些光伏企業(yè)在產(chǎn)業(yè)春天里倒閉。

光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)是資本密集型的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的風險管理，銀行、金融機構(gòu)對產(chǎn)業(yè)的信心在很大程度上會影響中國的光伏市場的發(fā)展。目前整個產(chǎn)業(yè)除了融資渠道和工具的受限外，因補貼拖欠導(dǎo)致的三角債問題日漸嚴重，也影響了很多電站投資者的信心。補貼問題和三角債問題長期得不到解決，多重風險導(dǎo)致電站投資收益無法保證，投資者收緊電站融資，看似火爆的國內(nèi)光伏電站市場可能會出現(xiàn)斷崖式下跌。

綜合來看，在行業(yè)向好的時候，一些光伏企業(yè)的經(jīng)營壓力卻持續(xù)增大，“三角債”問題凸顯。當前光產(chǎn)業(yè)整合尚未有實質(zhì)性的進展，供需階段性失衡的局面仍將持續(xù)，企業(yè)仍將承受價格下降壓力。加上我國光伏企業(yè)負債率普遍較高，在美國上市的10家光伏企業(yè)平均負債率為80%，在銀根緊縮的情況下，企業(yè)現(xiàn)金流吃緊。為了保證現(xiàn)金流，上下游企業(yè)之間的應(yīng)收賬款周期也在不斷拉長，“三角債”現(xiàn)象依然普遍。一旦有個別企業(yè)倒閉，可能會引發(fā)更多的企業(yè)倒閉。