為抑制氣候問題惡化，1992年聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會（即里約地球峰會）上，154個國家簽署了《聯(lián)合國氣候變化框架公約(UNFCCC)》。為明確履約目標，1997年12月的聯(lián)合國大會上又通過了《京都議定書》，規(guī)定了工業(yè)化發(fā)達國家所承擔的減排責任，同時提出了3個服務于減排的國際間碳交易機制——國際排放貿易機制（International Emission Trading，IET）、聯(lián)合履行機制（Joint Implementation ，JI）和清潔發(fā)展機制（Clean Development Mechanism，CDM），允許控排主體在不同國際碳交易系統(tǒng)內交換碳排放單位。

同一時期，從北歐政府開始歐盟各國陸續(xù)開征碳稅，以抵補個人所得稅和其他勞動稅收的下降。但由于一些國家出于保護行業(yè)競爭力的目的對能源密集型產業(yè)大量豁免，導致單一的碳稅政策并未取得減排效果。

2005年1月，歐盟開始實施溫室氣體排放許可交易制度，即歐盟排放權交易體系（European Union Emissions Trading System，EU ETS）。EU ETS不僅與CDM和JI無縫對接，而且通過更低的減排成本產生了更明顯的碳減排效果。歐盟碳排放交易體系的運行原則是“總量管制與交易（Cap and Trade）”，即在政府層面規(guī)定碳排放量總額，然后向重點排放企業(yè)發(fā)放碳排放配額 （EUA），此為“一級市場”。每年末，控排企業(yè)必須上繳足額配額，否則將處以高額罰款（現(xiàn)為100歐元/噸），故配額的盈余單位與短缺單位之間可進行交易，此為“二級市場”。

圖表：EU ETS的交易機制

資料來源：EU ETS Handbook

從發(fā)展歷程來看，歐盟自2005年開始用三年時間實現(xiàn)了碳排放配額的自由交易和定價，并建立了監(jiān)測、報告、核實（MRV）基礎制度。總體而言，EU ETS的發(fā)展主要（將）經歷四個階段（詳細如圖）。其中，主要的政策迭代關鍵點有二：一是覆蓋范圍的擴大，包括覆蓋國家、覆蓋行業(yè)、覆蓋溫室氣體等；二是配額總量的壓縮，具體手段包括配額總量遞減、分配方法從嚴、處罰金額遞增、從免費到收費等。

圖表：EU ETS的發(fā)展階段

資料來源：European Commission官網(wǎng)，EU Emissions Trading System (EU ETS)，作者整理

至2020年底，EU ETS累計交易總額達到2010億歐元（同期我國累計76.8億人民幣），占全球碳交易總量約90%。僅就2020年一年，EU ETS碳配額交易量達81億噸，超2019年20%。此外，EU ETS覆蓋歐盟各國累計1.1萬臺的碳排裝置，并在2005 至2019年間減少碳排放量近40％。

可以說，歐盟碳市場正呈現(xiàn)出量價齊升的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象可能僅是一個開始。歐盟的碳排放目標是到2030年將碳排放量減少55% (與1990年的水平相比)，且到2050年實現(xiàn)凈零排放，而EU ETS將在這一目標中發(fā)揮關鍵作用。也就是說，碳排放配額的持續(xù)收緊會繼續(xù)導致碳價高企，到2021年底甚至有人預測可達110歐元/噸。但為了歐盟碳市場的穩(wěn)定發(fā)展，監(jiān)管部門出臺了一系列的配套政策，預計將平均價格穩(wěn)定在40歐元/噸上下。