（一） 總量管制與交易（Cap and Trade）

對(duì)于以減排為目的的碳交易而言，總量（Cap）的設(shè)定相當(dāng)于是對(duì)碳排放設(shè)置一個(gè)上限。并且隨著時(shí)間的推移設(shè)置愈發(fā)嚴(yán)格的上限值，可以根據(jù)碳中和的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)倒推出一個(gè)合適的時(shí)間表和路線圖。

交易（Trade）是為了實(shí)現(xiàn)減排政策的市場(chǎng)化手段。將減排責(zé)任與義務(wù)下沉到市場(chǎng)主體后，以碳交易作為激勵(lì)措施，可以將減排成效與公司的成本效益緊密相連。

（二） 配額機(jī)制

目前來看，EU ETS正經(jīng)歷免費(fèi)配額比例的逐步縮小和配額拍賣比例的逐漸擴(kuò)大。而僅就免費(fèi)配額機(jī)制而言，也經(jīng)歷了由“歷史法”向“行業(yè)基準(zhǔn)法”的轉(zhuǎn)變。

在“歷史法”下，會(huì)員國(guó)的免費(fèi)配額根據(jù)歷史溫室氣體排放量數(shù)據(jù)發(fā)放，但部分企業(yè)為了長(zhǎng)期上能獲取更多配額可能會(huì)采取短期內(nèi)制造高排放的情形，導(dǎo)致政策意圖被扭曲；在“行業(yè)基準(zhǔn)法”下，“基準(zhǔn)方法”（benchmarking approach）被用來決定如何發(fā)放免費(fèi)配額，而行業(yè)比較下低效、高碳排設(shè)備獲得的免費(fèi)限額將遠(yuǎn)少于其實(shí)際生產(chǎn)的排放量，這就促進(jìn)了各行業(yè)設(shè)備的迭代更新。

（三） 定價(jià)機(jī)制

EU ETS不僅是一個(gè)因總量管制與交易機(jī)制而存在的市場(chǎng)，還可以被視作一個(gè)基準(zhǔn)-信用系統(tǒng)（baseline-and-credit）?；鶞?zhǔn)（baseline）的設(shè)定確保了企業(yè)減排行為的可測(cè)性，并構(gòu)筑了從現(xiàn)狀通往未來的橋梁。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際排放量低于基準(zhǔn)，兩者之間的差額不僅代表了企業(yè)排放量的減少，還使其有資格獲得信用（credit）。

EU ETS一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)經(jīng)歷了從免費(fèi)向收費(fèi)（拍賣形式）的過渡，二級(jí)市場(chǎng)則根據(jù)一級(jí)市場(chǎng)中配額發(fā)放情況與供求關(guān)系、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、履約時(shí)點(diǎn)等多種因素而形成市場(chǎng)化價(jià)格?？梢?，無論在一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，除免費(fèi)配額外EU ETS中的各個(gè)碳權(quán)流動(dòng)環(huán)節(jié)都不存在市場(chǎng)化機(jī)制以外的行政干預(yù)。

（四） 抵消機(jī)制

政府通過免費(fèi)或者拍賣的方式將配額發(fā)放給控排企業(yè)后，當(dāng)配額不足以抵消其實(shí)際二氧化碳排放量時(shí)，企業(yè)可通過在一級(jí)市場(chǎng)拍賣或二級(jí)市場(chǎng)購買需要的配額。早期實(shí)施這一政策的目的是支持發(fā)展中國(guó)家（CER主要來源國(guó)）的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

但是，過度抵消會(huì)導(dǎo)致碳市場(chǎng)失去推動(dòng)企業(yè)減碳的動(dòng)力，故需要對(duì)抵消比例進(jìn)行限制。同時(shí)，也需要對(duì)能夠用于抵消行為的來源進(jìn)行約束，例如在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后，轉(zhuǎn)向要求將造林或再造林項(xiàng)目（即碳匯）納入EU ETS交易體系。

（五） 懲罰機(jī)制

懲罰機(jī)制是確定企業(yè)服從碳交易制度安排的基本保障，并且只有當(dāng)懲罰金額高于碳配額的購買價(jià)格時(shí)才有效。那么，隨著碳配額價(jià)格的持續(xù)走高，就需要使懲罰金額同樣具備動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

碳配額上限的調(diào)低、懲罰力度的加大以及覆蓋范圍的擴(kuò)張……最終都會(huì)在交易規(guī)模和交易價(jià)格的變化中得到體現(xiàn)。

（六） 市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（Market Stability Reserve）

監(jiān)管部門雖然無法直接干預(yù)碳價(jià)，但為了避免碳價(jià)的劇烈波動(dòng)，歐盟委員會(huì)自2019年開始實(shí)施市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制。政策出臺(tái)的原因一方面在于處置曾因市場(chǎng)配額過剩而在2014-2016年間擱置的9億噸配額（亦稱“拍賣量后置”），另一方面也在于通過調(diào)整待拍賣配額提高系統(tǒng)對(duì)重大沖擊的抵御能力。

（七） MRV機(jī)制

以德國(guó)為例，德國(guó)按照環(huán)境部、聯(lián)邦環(huán)保署和排放貿(mào)易管理局的三級(jí)體制對(duì)EU ETS進(jìn)行管理，建立了事前、事中、事后的全過程MRV（Monitoring、Reporting、Verification，監(jiān)測(cè)-報(bào)告-核查）監(jiān)管模式，并立法要求擁有裝置的企業(yè)每年要編制“監(jiān)測(cè)計(jì)劃”和“年度排放報(bào)告”。

監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)需編制企業(yè)年度減排計(jì)劃，包括減排計(jì)劃的設(shè)施名稱和數(shù)量、排放的氣體種類和排放量、檢測(cè)采取的措施和方法以及企業(yè)內(nèi)部檢測(cè)機(jī)構(gòu)組織框架；報(bào)告環(huán)節(jié)是對(duì)監(jiān)測(cè)計(jì)劃落實(shí)情況的反映，企業(yè)根據(jù)監(jiān)測(cè)計(jì)劃對(duì)裝置的減排量進(jìn)行檢測(cè)，并起草年度排放報(bào)告，提交給排放貿(mào)易局；核查環(huán)節(jié)是由專家組成的獨(dú)立第三方審核排放貿(mào)易局提交的年度報(bào)告，要求企業(yè)對(duì)年度報(bào)告中存在的疑點(diǎn)進(jìn)行解釋，否則需對(duì)裝置進(jìn)行重新檢測(cè)。MRV流程完畢后，企業(yè)即可進(jìn)行碳配額履約。其后，排放貿(mào)易局又會(huì)對(duì)企業(yè)出售的配額證書進(jìn)行檢查，對(duì)錯(cuò)誤或不完整的出售行為以及超額排放的行為進(jìn)行處罰。

圖表：德國(guó)對(duì)ETS的監(jiān)管

資料來源：學(xué)習(xí)借鑒EU_ETS經(jīng)驗(yàn)與建設(shè)中國(guó)碳排放交易體系——?dú)W洲三國(guó)訪談錄

值得注意的是，德國(guó)MRV體系的監(jiān)管并非以企業(yè)為核心，而是以“裝置”為核心。同類型、同規(guī)模裝置的碳排放具有相似標(biāo)準(zhǔn)，故同類型的裝置生產(chǎn)一定數(shù)量產(chǎn)品所產(chǎn)生的碳排放也基本固定。所以即使歐盟沒有大規(guī)模推廣實(shí)測(cè)（利用儀器設(shè)備進(jìn)行CO2測(cè)量），這種基于裝置產(chǎn)量和裝置排放標(biāo)準(zhǔn)的自下而上的碳核算方式也依然是較為精準(zhǔn)的。